花旗：友邦保险维持“买入”评级 目标价103港元

花旗发布研报称，友邦保险（01299）首季新业务价值同比增长17%（实质汇率）或13%（固定汇率），至17.57亿美元，高于公司收集的市场共识，分别预期增长13%及9%。若不计泰国市场（受2025年首季监管政策变动影响而基数异常高），集团新业务价值按固定汇率计算将增长22%。花旗维持对友邦的“买入”评级，目标价103港元。

期内新业务价值增长主要由年化新保费同比增长20%带动，惟新业务价值利润率同比下跌1.5个百分点至56%（实质汇率）。按市场划分，香港及中国内地市场表现领先，新业务价值按固定汇率计算分别增长21%及26%。中国内地市场受惠于代理及银行保险渠道的强劲表现。友邦于2026年3月30日启动新的17亿美元股份回购计划，截至4月29日已累计回购约6.14亿美元。

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