机构圆桌丨企业年金市场运行与实务操作

　　12月26日，2024中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2024》发布式在京召开，本次论坛主题为“企业年金发展20周年回顾与展望”。

　　论坛最后一个单元采用了圆桌讨论形式，主题为“企业年金市场运行与实务操作”。光大银行(601818)深圳分行副行长宋纲、易方达基金养老金部副总经理李斌、太平养老浙江分公司总经理许昕、泰康养老山东分公司副总经理冯鹏程、济安金信养老金研究中心主任闫化海分别分享了业界的经验与思考。

　　宋纲：把企业年金个人缴费部分跟第三支柱有效地融合有助于企业年金的提质扩面

　　宋纲认为，针对企业年金的提质扩面，可以把企业年金个人缴费部分跟第三支柱有效地融合，通过税收的安排，形成较好的刺激作用。

　　“第三支柱开户人再多没有形成缴费也是一个面子上的第三支柱。只讨论有多少人开了户，不提人均缴费的时候对养老是毫无意义的。所以真正的提质扩面，建议把二、三支柱统一考虑。”宋纲说。

　　李斌：主动投资与被动投资将共同聚焦于年金投资领域 

　　谈及主动投资和被动投资的发展趋势对年金投资管理的影响方面，李斌表示，近年来国内的被动投资发展得非常快，无论从规模上，还是选择类型上，都非常丰富。

　　聚焦到年金投资，被动投资可以提高组合的配置效率，有利于资产配置的调整，比如说投资经理觉得当下市场有比较好的配置机会的时候，如果通过传统的个股、个券的买卖，相对来讲周期或者时间就会要长一点，但是ETF就很快捷，可以比较准确地、快速地把仓位提起来，更容易达到资产调整的目的。

　　此外，当市场和投资人员的风格不匹配的时候，被动产品就是非常好的工具，可以去平衡投资组合的风格，从易方达的角度来讲，近几年已然把ETF列入重要的工具选项当中，取得了不错的效果。

　　在主动投资方面，主动投资可以通过深度的研究有机会挖掘到长期的投资回报，李斌认为在未来很长一段时间，主动与被动投资策略将共同聚焦于年金投资领域，二者协同发展，齐头并进。

　　许昕：养老金做被动投资要和个人投资选择权结合起来

　　在圆桌论坛环节，许昕表示，要做被动投资或者养老金做被动投资，还是要和个人投资选择权结合起来，才有可能推动下去。

　　许昕还提到，在客户的企业年金，如果要满足不同人员的风险偏好，最终还是开放个人投资选择权，这一点是真正能做到养老金投资的自主化或者自主意识能强起来。

　　此外，许昕还表示，从风险控制的角度，希望投资的范围能有所扩大，包括海外的，包括其他类别的资产的投资，给受托人在战略资产配置上面更多的选择，也给投管人，在投资收益、在风险控制上面给予更多的工具和方法。

　　冯鹏程：提高企业年金的“包容性”

　　冯鹏程以滚雪球类比企业年金的发展，他指出，企业年金累计20年滚出来是6%的收益。长长的坡、厚厚的雪才能滚一个雪球，但是长长的坡肯定是时间够长，需要耐心资本；其次，企业年金收益够稳定或者还不错。

　　对于企业年金提质扩面问题，冯鹏程表示，应该结构调整，扩大包容性的问题，企业年金本身门槛不能太高、过程不能太复杂。

　　闫化海：养老金管理机构要以客户为中心做资产配置

　　对于养老金公司或者养老金管理机构来讲，闫化海认为要做好以下几个方面。

　　第一，作为管理机构来讲更多还是以客户为中心，以委托人的风险的预期、真正需求，去挖掘他的需求，做好大类资产配置；第二，在这种利率持续下行的资产荒大环境下，如何做好投研，做好产品的前期研究、选择，对投资是非常重要的；第三，要做好风控，加大权益投资必然加大风险波动，实现风控跟投研有机配合、平衡，控制好回撤，满足客户的风险预期。

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