财险业或率先迎来兼并重组潮？这是保险市场走向成熟的标志

 在财险业，尽管不少险企仍存在这样那样的问题，个别机构甚至仍处于风险处置过程中，尽管一些业务发展依然承压、应收高企让人忧心不止，但财险业不少有识之士仍坚信，如今的财险业已然驶入一片坦途：问题机构所剩不多，行业整体保费收入增速与GDP增速基本持平，发展理念清晰的险企已基本可以实现不错的净资产收益率……

监管部门率先在车险领域推进“报行合一”，早几年就开始实施车险综改，这些自上而下的改革最终推动财险业更早实现了风险的逐步出清以及业务的触底反弹——当下的低利率虽然对于财险业也有很大影响，但鉴于其业务存续期短，低利率所造成的负面影响要远低于人身险业；行业的同质化竞争仍然困扰行业，但业界也在不断探索新的可行性。

从社会评价来看，由于在救灾中的表现突出，财险业也获得较高评价，已然成为灾害救助体系、社会治理体系等不可或缺的一个环节。

当然，谈及财险业，始终不容忽视的一个问题是，在一部分机构步入稳健发展新阶段的当下，还有不少中小机构仍在苦苦探寻出路，马太效应日益显著的财险市场上，这些机构经年累月的亏损，逐渐磨掉了所有人的意志。

对此，早有业内人士预判，在市场从高速度发展向高质量发展过程中，一定会有一些机构表现优异，但同时也会有一些机构掉队，甚至“爆雷”，在这种情况下，兼并重组，就将成为业界打造新的市场格局的必经之路。在大鱼吃小鱼、强者兼并弱者的过程中，一向被诟病的同质化竞争将所有缓解，企业的经营效益也将因此得到更多改善。

如今的财险业，已经充分认识到兼并重组的重要性，在近期国家金融监督管理总局办公厅印发的《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》（以下简称“《方案》”），就旗帜鲜明地提出“鼓励财险公司兼并重组”。

除此之外，《方案》还明确规定，支持有条件的机构“迁册化险”，运用市场化、法治化方式出清风险，对风险大、不具持续经营能力的财险机构，依法开展市场退出，研究相关配套政策。

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监管拟定财险业未来5年行动方案，率先发声“鼓励兼并重组”

《方案》是监管拟定的未来五年的行动方案，从其整体结构来看，与新“国十条”大致相似，除“整体要求”外，还包含五个部分，题目分别是“全面监管严格监管”“切实防范化解风险”“深化改革推进开放”“提升服务实体经济质效”“营造良好发展环境”。

严监管、防风险前置，其后才是改革、开放、服务实体经济，与营造良好环境等，这种结构显示“严监管”“防风险”仍然是当下一切工作的前提。

这其中，有关防范化解风险中的一些新表述格外引人关注。

在完善风险防范化解处置机制方面，《方案》提出：

健全具有硬约束的财险风险早期纠正机制，明确对风险机构早期纠正的触发情形和具体措施，有序处置存量风险，坚决遏制增量风险。

建立权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制，压实财险机构风险处置主体责任，落实地方党委政府风险处置属地责任，强化中央金融管理部门监管责任。

规范履职行为，强化履职监督，对在强监管、防风险等工作中失职失责的，依规依纪依法严肃追责问责。

健全处置成本分担机制，依法推动问题机构股东优先吸收风险损失。

在丰富风险化解处置方式方面，《方案》针对不同情形，提出多种应对手段：

督促问题机构必要时启动实施恢复和处置计划。

鼓励财险公司兼并重组，支持有条件的机构“迁册化险”，运用市场化、法治化方式出清风险。

对风险大、不具持续经营能力的财险机构，依法开展市场退出，研究相关配套政策。

规范风险处置流程，依法有序开展处置工作。

加强行政司法衔接，更好发挥司法程序定分止争、加快风险出清作用。

鼓励兼并重组、迁册化险、依法退出……这些处置方式从某种程度上打破了保险公司不能破产倒闭的说法——当然，所有的手段一定是建立在维护消费者合法权益基础之上的——而从近年的案例来看，部分方式已经得到贯彻落实，深圳易安财险破产重整之后，深圳比亚迪(002594)将其收入囊中；天安财险破产后，同在上海的申能集团获批筹建申能财险；总部位于北京的安心财险爆雷后，则是被苏州国资接盘……

只是业界最为关注的“兼并重组”尚未出现，在各种风险处置过程中，更多倾向于国有保险公司出人参与机构的风险处置以及新公司的经营管理，而非出资，进行“并购重组”。唯一的例外是瑞众人寿，其目前的大股东系九州启航(北京)股权投资基金(有限合伙)，是一家为参与风险处置而诞生的基金公司，出资人多为中大型保险公司。

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兼并重组交易频发，是市场走向成熟的标志

通过兼并重组， 推进财险行业风险加速出清，在当下的行业有其现实意义。

以2024年前三季度为例，当期人保财险、平安产险、太保产险合计实现净利润417.72亿元，占比超过八成，而与此同时，仍有21家财险公司处于亏损状态，且其中不少险企实际已经陷入持续亏损状态。

险企持续亏损损耗的不仅是自己，还有股东方，多年投资不见理想回报，已经招致很多股东方心灰意冷，市场上，诸多中小险企股东试图退出却无人接盘充分显示了这一窘境。

从风险处置的手段来看，由于爆雷险企增多，保险保障基金多年积累也已经无法独力“兜底”，所以，风险处置的方式，已经从保险保障基金独力接盘，改为保险保障基金+地方国资做主导，甚至出现了瑞众人寿这样的保险保障基金+大量保险公司作为LP的股权投资基金，这距离有实力的保险公司直接兼并重组身陷危机的中小机构，只剩一步之遥。

当然，兼并重组、风险出清，是重塑市场格局的必经之路，也是保险市场走向成熟的必经之路。

从保险发达市场来看，保险公司之间的兼并重组相当频繁，有时候是一家公司兼并另外一家公司，有时候是一家公司收购另外一家公司的某一类业务，只要被认为有助于实现公司的战略目标，这些交易的发生就显得相当顺理成章。

通过这些兼并重组，一些机构得以摆脱非核心业务，或者盈利状况较差的业务，另外一些公司则得以扩充业务线，扩大业务规模，提高国际竞争力。

甚至，很多保险巨头本身就是通过不断地兼并重组而形成的，例如美国最知名的健康险巨头联合健康就是通过大量兼并重组才形成今天的规模的，而就在近些年，还时不时传出其有意兼并某家公司某类业务的新闻。

可以说，兼并重组交易是否频繁是一个保险市场是否发达的标志之一。如今，率先走出低谷的财险业率先发出了“鼓励兼并重组”的声音，或意味着，财险业也将率先走向成熟。

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