低利率重塑保险价值观，分红险受热捧，险企长期稳健经营成穿越周期关键

2024年即将结束，过去一年，全球经济在地缘冲突持续升级、投资市场持续分化、利率增长持续承压等要素影响之下奔向不确定、不稳定的2025年。对于我国来说，伴随经济高速增长红利的褪色和中长期市场利率的持续下行，居民资产配置也迎来了由房地产转向金融资产的拐点。

不确定性，成为了当前保险业面临的机遇与挑战；如何在不确定性中寻求长期稳定的增长，也已然成为当前监管、行业、消费者等多方所愿。随着市场转入低利率时代，分红险再度被监管与行业赋予了历史使命。同时，市场的剧烈变动也将会重塑险企对于分红险的认知。

近期，众多险企纷纷加码分红险，太平人寿也适时推出“太平国弘一号终身寿险（分红型）”。从消费者的角度来看，如何评判分红险产品的优劣，为自己的财富增加一道安全阀的同时，实现增值，也同分红险产品一道又被摆上了台面。

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低利率重塑市场认知，分红险热再度袭来，攻守兼备才能穿越经济周期

分红险，作为曾在国内保险市场上占据主导地位的当家产品，由于具备“保证利益+保单红利”的特性，成为了提前锁定长期收益率、逆周期穿越市场的重要金融工具之一。2008年次贷危机后，分红险一度占据了彼时国内保险市场近80%的份额。

低利率环境重塑的不仅仅是保险市场的产品形态，还有整个市场的产品价值观。保险产品本身就具有时代属性，同一产品形态在不同历史条件下给客户带来的价值是不尽相同的。低利率时代下，发展浮动收益型产品就是当前保险市场的大势所趋。此前“新国十条”中就明确提出，要“健全产品定价机制，强化精算技术运用；推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展”。

监管的推进，也得到了市场的积极反馈，多家头部险企的负责人在年中会议上纷纷表态，要将未来分红险产品占比提升至50%以上。多家券商在研报中也明确表示，在低利率时代，分红险将成为未来主流，能够帮助客户资产穿越经济周期，依靠功能上的灵活中和风险与收益，攻守兼备。

同时兼容安全性与收益性，使得分红险在一定程度上同时照顾到了股东、险企和客户三方的利益。相比于传统险股东、险企与客户之间的利率对赌，分红险可以实现三方利益共赢。在通过保证利益保证客户、股东资产稳定的同时，浮动收益还有助于推动险企和股东提高资产配置能力以降低刚性负债成本、防范利差损风险。进而打通三方利益，由博弈走向共赢。

在全行业迫切走向分红险产品转型的背景下，太平人寿于近日正式推出2025年主力产品“太平国弘一号终身寿险（分红型）”。该产品保证利益部分具有确定性，保障及保单现金价值还会随时间累积增长，帮助客户抵御市场波动带来的风险，提供切实的安全保障；保单红利部分，让保单持有人可以参与太平人寿分红保险业务的盈余分配，分享公司专业经营成果。交费方面，该产品设置了长短不一的交费期间，还可选择年交或月交的交费方式，挪储攒钱较为便捷。此外，该产品可选择搭配万能账户，还可对接投连险。

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靠谱的公司才能诞生靠谱的产品，产品切换转型之下，机构应追求稳定为王

当然，分红险的“灵活”往往意味着更加复杂的产品设计，无论是机构进行产品设计，代理人开展推广营销，还是消费者对于产品收益的考察研究，都形成了巨大的挑战。所以，弄清楚构建分红险比较优势的核心因子有哪些，明确什么样的分红险是好产品，对于消费者正确选择资产配置工具、营造整体良好的市场环境至关重要。

只有靠谱的公司才能带来靠谱的分红，与其说客户在挑选好的分红险产品，不如说是挑选产品背后的保险公司。客户之所以选择分红险，更多还是着眼于稳定靠谱、利率较高的保证利益，而浮动收益则更多是在追求稳定收益之余的“小惊喜”。当然，无论是写在合同上的保证利益，还是合同之外、并不固定的浮动收益，分红险产品的总体收益还是与险企的综合实力、投资经营状况密切相关。险企所拥有的稳健的投资能力、盈利能力以及跨越不同经济周期的能力，将直接通过分红实现率这一重要指标作用于旗下分红险产品。

近年来，监管在力推行业分红险产品转型的同时，也持续加码政策、不断强化监管，强调分红险应走向稳健经营。

无论是监管的有意推动，还是市场的整体要求，都在鼓励险企在切换分红险产品时践行长期主义，走向稳健经营。而稳健经营的背后，又不仅仅是诸如净利润、投资收益率、分红实现率等经营指标的具体表现，还包括险企的股东背景、长期业绩表现等更宏观因素的影响。

在我国，拥有强大股东背景和良好长期业绩表现的险企往往具有较大规模，中国太平就是其中之一。中国太平于1929年创立，历经多轮经济周期的磨炼，至今已有95年的发展史，是我国历史上持续经营最悠久的民族保险品牌，也是目前唯一一家总部在境外的中管金融企业。保险业界流传着这样一句话：一部中国太平的发展史，就是一部民族保险业的奋进史。

中国太平旗下专业寿险公司太平人寿，作为一家由小公司成长为国内中大型寿险企业的公司，长期以来一直是寿险老六家的核心成员。目前，太平人寿已连续八年获保险业协会保险公司法人机构经营评价最高级“A类”评级，连续九年获惠誉国际“A+”（强劲）财务实力评级。

当然，太平的“长期主义”不仅在于公司运营历史长久，还在于其始终能在跨越多轮周期的同时保持长期稳健的经营业绩。

自2001年境内复业以来，太平人寿的经营数据一直较为稳健。根据官网披露数据，截至2024年3季度，公司风险综合评级累计33个季度保持A类，其中2022年偿二代二期实施后10个季度AA级。截至今年三季度末，太平人寿综合偿付能力充足率为277.9%。

作为金融央企成员公司，太平人寿在稳健经营的基础上，发挥保险资金的长期投资和价值投资优势，通过一整套精细化的投资管理体系，包括风险控制、组合管理以及长期战略投资等，实现保险资金长期保值增值目标，更进一步达成消费者的期望。目前，太平人寿投资资产规模目前已超万亿量级，并连续三年荣获“保险业投资金牛奖”。

低利率时代，站在行业高质量发展的新起点上，太平人寿在加快推进自身高质量发展转型，持续发力新质生产力发展，围绕金融业“五篇大文章”不断深耕之余，也正切实发挥经济减震器和社会稳定器的作用，以高质量发展助力金融强国建设和民族复兴伟业。

注：太平国弘一号终身寿险（分红型）为增额分红保险产品，保单持有人可以保单红利的形式享有分红型保险产品的盈余分配权。未来的保单红利为非保证利益，其红利分配是不确定的，在某些年度红利可能为零，年度红利以增加累积红利保险金额的方式实现。

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