三大金融管理部门“一把手”齐发声！涉及降准降息、推动中长期资金入市等

三大金融管理部门“一把手”首次出席同场新闻发布会。

　　9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，涉及降准、降息、降低存量房贷利率、小微企业融资支持、中长期资金入市等多方面。

潘功胜：降准、降息、下调存量房贷利率，相关调整对银行收益的影响是中性的

　　人民银行行长潘功胜介绍，今年以来，货币政策成效不断显现，8月末社会融资规模同比增长8.1%，人民币贷款同比增长8.5%，高于名义GDP增速约4个百分点，融资成本也处于历史的低位。

　　潘功胜表示，人民银行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，运用多种货币政策工具的组合，支持实体经济的稳定增长。同时，在会上潘功胜宣布了一揽子宽货币、稳地产、稳经济的增量政策，具体包括以下三方面内容：

　　第一，官宣降准、降息。潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。目前，金融机构加权平均存款准备金率为7%。其中，大型银行目前是8.5%，本次调整后将从8.5%降到8%；中型银行现在是6.5%，调整后从6.5%降到6%；农村金融机构在几年前已经执行5%的存款准备金率，这次就不在调整的范畴。降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%。同时，在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。

　　政策利率方面，潘功胜称，将降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%。预计本次政策利率调整之后，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调大概在0.3个百分点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2到0.25个百分点。

　　谈及本次利率调整对银行净息差的影响，潘功胜表示，在政策调整的方案设计中，人民银行的技术团队经过多轮认真地量化分析评估，这次利率调整对银行收益的影响是中性的，银行的净息差将保持基本稳定。

　　第二，官宣降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。潘功胜在会上宣布了一系列稳地产政策“大礼包”。

　　第一项是宣布将引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。

　　潘功胜进一步表示，近期人民银行将正式发布政策文件，预计降低存量房贷利率这一政策将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元。

　　第二项是统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。同时，各地区可以因城施策，自主确定是否采取差别化安排，在全国底线基础上确定辖区内最低首付比例下限，商业银行也可根据客户风险状况和意愿，与客户协商确定具体的首付比例水平。

　　第三项是将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。

　　第四项是延长两项房地产金融政策文件的期限。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策文件延期到2026年底。

　　第五项是支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。

　　第三，首次创设结构性货币政策工具支持股票市场。潘功胜表示，为了维护资本市场稳定，提振投资者信心，人民银行与证监会、国家金融监管总局协商创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。

　　第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利。据潘功胜介绍，这项工作支持的是符合条件的证券、基金、保险公司，这些机构会由证监会、金融监管总局按照一定的规则来确定，可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。

　　人民银行计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。同时潘功胜强调，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

　　第二项工具是股票回购、增持再贷款。潘功胜介绍称，本项工具引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，首期额度是3000亿元。

吴清：坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，将发布推动中长期资金入市的指导意见

　　中国证监会主席吴清在会上表示，为贯彻中央金融工作会议精神，今年4月，国务院出台了新“国九条”。证监会会同相关方面制定了若干个配套文件，并且制定修订了50多项制度规则，与新“国九条”一起形成了“1+N”政策规则体系，一批重点措施也在落实过程中，资本市场强监管、防风险、促高质量发展取得一些初步成效。

　　吴清指出，市场生态进一步好转。证监会坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，到8月末，已经查办的证券期货违法案件有577件，特别是严肃查处了恒大地产、中核钛白等一些重要案件，与财政部从严查处了恒大地产审计机构普华永道，形成有力震慑。

　　吴清称，党的二十届三中全会对进一步全面深化资本市场改革作出战略部署。证监会将坚持强本强基、严监严管，坚持以改革促发展、保稳定，不断健全投资和融资相协调的资本市场功能，更好服务中国式现代化。重点抓好“三个突出”：

　　一是突出增强资本市场内在稳定性。树立回报投资者的鲜明导向，提高上市公司质量和投资价值。加快投资端改革，推动构建“长钱长投”的政策体系。证监会将发布关于推动中长期资金入市的指导意见，还将进一步完善政策工具箱，守牢风险底线。

　　二是突出服务实体经济回升向好和经济高质量发展。聚焦服务新质生产力等重点领域，用好股票、债券、期货等多种资本市场工具，多措并举活跃并购重组市场，还将发布关于促进并购重组的六条措施。同时努力会同各方面畅通私募股权创投基金“募投管退”各环节循环。

　　三是突出保护中小投资者合法权益。坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，同时在代表人诉讼、先行赔付等方面争取落地更多示范性案例。

　　上市公司是市场之基。提高上市公司质量、提升投资价值，上市公司必须切实担负起责任。

　　会上，吴清称，近期将就上市公司市值管理指引公开征求意见，要求上市公司做好市值管理。一是要求董事会高度重视投资者保护和投资者回报，通过提高经营管理水平、提高盈利能力、提高核心竞争力，夯实市值管理的基础。二是要求上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具提升投资价值。三是要求上市公司建立常态化的回购机制安排，鼓励有条件的公司提前安排好资金规划和储备。四是要求长期破净公司制定价值提升计划，评估实施效果并公开披露，形成市场约束。五是要求主要指数成份股公司切实负起责任，制定市值管理制度，明确职责和应对措施，定期披露执行情况等。

　　吴清强调，上市公司要加强市值管理，但同时上市公司和相关方必须要提高合规意识，不能以市值管理的名义实施操纵市场、内幕交易等违法违规行为。

　　过去一段时间，中央汇金公司持续加大对ETF的增持力度。吴清认为，这充分体现了国家投资机构对A股市场投资价值的高度认同，应该说对稳定市场、提振信心发挥了非常重要的作用。

　　“我们关注到，境内外很多投资机构、研究机构也都认为A股市场估值处于历史低位，投资价值凸显。”吴清指出，证监会将会同有关方面，进一步支持中央汇金公司加大增持力度、扩大投资范围的有关安排，推动包括中央汇金公司在内的各类中长期资金投资股市。

　　吴清进一步表示，证监会也将积极支持保险资金在内的各类资金加大入市力度，提供更好的政策环境。进一步增强战略性储备力量，共同全力促进资本市场稳定健康发展。

　　李云泽：对六家大型商业银行增加核心一级资本，扩大保险资金长期投资改革试点

　　国家金融监督管理总局局长李云泽在会上回应金融资产投资公司股权投资试点、小微企业融资政策支持、险资参与资本市场建设等热点问题。

　　李云泽提到，大型商业银行是我国金融体系中服务实体经济的主力军，也是维护金融稳定的压舱石。当前，大型商业银行经营发展稳健，资产质量稳定，主要的监管指标都处于“健康区间”。

　　为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好地发挥服务实体经济的主力军作用，经研究，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路，有序实施。

　　与此同时，李云泽表示，大型商业银行下设的金融资产投资公司已在上海开展股权投资试点，探索了路径，积累了经验，也锻炼了队伍，已经具备扩大试点的条件。为切实发挥试点的引领带动作用，鼓励发展创业投资，金融监管总局拟采取以下三个方面的措施来加以推动：

　　一是扩大试点城市范围，研究将试点范围扩大至北京等18个科技创新活跃的大中型城市；二是适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%；三是优化考核，指导相关机构落实尽职免责的要求，建立健全长周期差异化的绩效考核。

　　三措施优化小微企业“无还本续贷”。谈及续贷政策，李云泽表示，“无还本续贷”政策深受小微企业欢迎，在推动小微企业融资方面起到了积极的作用，金融监管总局将从三个方面对续贷政策进一步优化。

　　一是将续贷对象由原来的部分小微企业扩展至所有小微企业，贷款到期后有真实融资需求，同时又存在资金困难的小微企业，符合条件的均可申请续贷支持。

　　二是将续贷政策阶段性扩大到中型企业，期限暂定为三年，也就是对2027年9月30日前到期的中型企业流动资金贷款，都可以参照小微企业的续贷政策。

　　三是调整风险分类标准，对依法合规、持续经营、信用良好企业的贷款办理续期，不因续贷单独下调风险分类。

　　扩大保险资金长期投资改革试点。李云泽提到，国务院刚刚发布新的保险“国十条”，对保险业高质量发展作出了全面部署和系统规划，我国保险业正迎来难得的历史性机遇。可以预见，今后我国保险市场将不断扩大，保险密度和深度将持续提升。

　　“保险资金规模大、期限长、来源稳定，天然具有耐心资本的属性，必将成为支持资本市场健康持续发展重要的价值投资者。”李云泽说。

　　金融监管总局一直高度重视资本市场，积极引导银行、保险和资管机构维护资本市场稳定。

　　下一步，金融监管总局将继续支持资本市场持续稳健发展。一是扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。二是督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。三是鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益产品，积极参与资本市场，多渠道培育壮大耐心资本。

　　沪指收涨4.15% 重返2800点

　　从市场表现来看，在多重政策礼包刺激下，9月24日，A股三大股指集体高开，开盘后三大股指发力上攻。

　　截至收盘，上证指数重回2800点，收涨4.15%，报2863.13点，创2020年7月以来单日最高涨幅。深证成指收涨4.36%，报8435.7点，创业板指收涨5.54%，报1615.32点。

　　成交金额方面，沪市成交金额4428亿元，深市成交金额5285亿元，两市合计成交金额9713亿元。

　　盘面上，白酒、多元金融、能源金属、特钢等板块涨幅居前，无板块下跌。个股方面，A股5167股飘红。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，政策发布后，受降准、降息、降存量房贷利率等多项利好影响，债市利率整体上行、股市活跃上涨、地产链全线走强、人民币汇率稳中有升，政策对提振市场信心、稳定市场预期起到明显作用。伴随政策逐步落地和效果持续释放，预计将有效拉动内需和稳定信用水平，助力经济稳固回升。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，下调存款准备金率也有利于释放更多的资金，利好经济增长，利好楼市和股市。下调存量房贷利率，也是近期市场比较期待的利好，能够减轻购房者的还贷压力，释放上千亿的购买力，推动消费的增长。同时通过降低存量房贷利率也对于楼市会形成较好的支撑。

　　“从价值投资的角度来看，当前很多优质股票已经经过了三年多的下跌，很多价格甚至只有高点的四折、五折甚至两折、三折。没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，在经过前期区域的调整之后，一些优质的上市公司也逐步跌出了价值，所以当市场信心不足的时候，也是布局好资产的一个好时机。”杨德龙表示。

　　从估值上来看，2000年以来A股出现过四次历史大底，包括2005年的998点，2008年的1664点，2013年的1849点和2019年初的2440点。杨德龙称，现在沪深300指数上证指数以及万得全A指数，市净率均低于这四次历史大底的位置，而从市盈率来看也低于1998点和1664点的估值。而从市场历次见底的特征，包括估值较低以及新基金发行遇冷和市场成交量萎缩等特征来看，当前市场已经具备历史低位的特征。

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