财险业折叠：一季度人保平安太保贡献行业65%业务85%利润，11家小公司业务尚不足1亿元

随着险企一季度偿付能力报告披露完毕，各财险公司成绩尘埃落定，那么，各险企一季度表现透视财险业2024年哪些动向？对此，『慧保天下』统计了85家财险公司的2024年第一季度偿付能力报告，探寻各险企的经营情况。

一季度，财险公司保险业务收入增速放缓、分化严重，头部险企表现强劲，保险业务收入前10的公司中，除大地财险基本持平外，9家增长，而“马太效应”下求生存的小险企表现惨淡，54家公司保险业务收入均不足10亿元，在规模效益显著的财险业，这成为中小财险公司难以实现摊薄成本，承保盈利的重要原因之一。

与此同时，财险业净利润下滑，降幅近一成，85家险企中，仅有12家公司盈利过亿，其中“老三家”贡献了财险业85%的净利润。

从承保成本看，一季度财险公司综合成本率小幅下降，但小公司综合成本率显著高于大中险企，财险公司盈利能力下降的主要原因则来自于投资端，险企投资收益率和综合投资收益率均整体下降，仅27家公司投资收益率上升。

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保险业务收入严重分化，前10名中9家增长1家持平，多达54家险企不足10亿

从保费规模上看，2024年一季度财险公司保费收入整体实现增长，但增速显著放缓，金融监管总局此前披露的数据显示，2024年1季度，财产险公司实现原保费收入4905亿元，同比增长5.1%，增速较去年同期减少5.35个百分点。

一季度，85家财险公司合计保险业务收入为4897.17亿元，同比增长5.56%，但相较去年一季度10.27%的增幅，保险业务收入的增速接近腰斩。其中，除大家财险、比亚迪(002594)财险、渔业互助未披露2023年数据外，共有52家公司的保险业务收入正增长，30家公司下降。其中，6家公司实现翻倍以上增幅，增速最快的三星财险、融通财险、燕赵财险分别同比增长241.24%、184.02%、130.27%；8家公司降幅超两成，降幅最大的中铁自保、融盛财险、鑫安汽车分别同比下降65.17%、45.26%、36.64%。

具体来看，“老三家”继续断崖式领先，人保财险、平安产险、太保产险的保险业务收入分别为1745.15亿元、790.82亿元、627.01亿元，分别同比增长3.86%、2.76%、8.57%，高基数叠加稳健增长，使得3家公司的保险业务收入占比高达全部公司的65%。

第二梯队的财险公司也不遑多让，除“老3家”外，国寿财险、中华联合财险、大地财险、阳光产险4家公司一季度保险业务收入均破百亿元，分别为302.92亿元、211.8亿元、151.29亿元、124.42亿元，力争第6名的阳光产险与大地财险的保险业务收入差距仅剩20余亿元，短兵相接竞争激烈。

保险业务收入排名前10 的财险公司中，除大地财险小幅下降0.03%基本持平外，其余险企均实现正增长，其中阳光产险、众安在线、太平财险3家公司的增幅达双位数，分别为18.32%、18.1%、10.13%。

在一季度保险业务收入超10亿元的31家公司中，有21家公司实现正增长，7家公司实现了双位数增长，其中燕赵财险、国泰财险、国任财险的增幅分别高达130.27%、72.44%、25.47%。

与第一梯队、第二梯队的遥遥领先相比，85家财险公司中，共有54家公司一季度保险业务收入不足10亿元，11家公司不足1亿元，马太效应显著。一季度保险业务收入降幅超10%的15家公司，除华安财险、国元农险、安盛天平财险外，保险业务收入均不足10亿元，而降幅超20%的8家险企则均为保险业务收入不足10亿元的中小公司。

车险方面，中汽协数据显示，2024年一季度，中国汽车产销量分别为660.6万辆和672万辆，分别同比增长6.4%和10.6%，汽车的增量保障着车险保费收入的增长，券商研报表示，商务部、财政部等7部门印发的《汽车以旧换新补贴实施细则》在单车补贴额、财政安排和潜在刺激等方面均超预期，叠加汽车下乡、购车补贴等汽车消费政策的持续落地，预计车险增速有望回升至5%左右的正常水平。在非车险方面，人保财险、平安产险、太保产险的非车险保费分别同比增长5%、1.3%、13.8%，表现分化。

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净利润显著下滑，仅12家险企盈利过亿，“老三家”净利润占比高达85%

一季度，财险险企盈利能力显著下滑，85家险企一季度的合计净利润为153.36亿元，同比下降9.28%，其中，53家险企盈利，32家险企亏损。

具体来看，一季度实现盈利的53家险企中，多达41家公司的净利润不足1亿元，仅有12家险企盈利过亿元，依次是人保财险、平安产险、太保产险、国寿财险、鼎和财险、英大财险、太平财险、华安财险、阳光产险、永安财险、中石油专属保险、中银保险。其中，人保财险、平安产险、太保产险分别实现净利润73.51亿元、38.14亿元、19.33亿元，3家公司合计盈利130.98亿元，“老3家”的净利润占比全部财险险企净利润的85%。

一季度亏损最高的5家险企依次是国任财险、众安在线、大家财险、富德财险、永诚财险，分别亏损1.1亿元、0.95亿元、0.82亿元、0.57亿元、0.44亿元，值得注意的是，其中国任财险、众安在线、永诚财险3家公司都是一季度保险业务收入排名前20的公司，其中众安在线相较去年同期3.85亿元的亏损，亏损规模已大幅缩窄75.46%。

从净利润增速上看，一季度共有35家险企同比增长，另有35家险企同比下降，此外，4家公司扭亏为盈，8家公司转盈为亏。净利润增长的35家险企中，增幅超100%的公司多达9家，但这些增幅靠前的公司的净利润规模都较小，上述9家公司除华安财险外，净利润均未超过1亿元，其中增速最快的3家险企依次是中煤财险、华安财险、众惠相互，分别同比增长1167.11%、410.55%、318.8%。此外，有4家险企实现扭亏为盈，分别是都邦财险、中铁自保、诚泰财险、阳光信用。

一季度净利润同比下降的35家公司中，有33家险企的降幅超10%，多达21家险企降幅超50%，如果加上8家转盈为亏的公司，那么总计超3成险企的净利润腰斩或更为惨淡。净利润降幅最大的5家险企分别是锦泰财险、建信财险、恒邦财险、融盛财险、国任财险，亏损分别扩大876.86%、395.47%、375.15%、188.61%、173.21%。此外，8家险企转盈为亏，分别是富德财险、永诚财险、紫金财险、大地财险、新疆前海联合财险、三井住友、燕赵财险、日本兴亚。

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综合成本率中位数水平小幅下降，小险企显著高于大中险企，过半险企超100%

从财险险企的综合成本率来看，一季度85家公司的综合成本率中位数水平为100.85%，2023年同期的综合成本率中位数水平为101.05%，同比小幅下降了0.2个百分点，其中共有48家险企的综合成本率超过100%，而去年同期这一数字则高达52家，总计34家公司综合成本率上升，多达47家公司的综合成本率下降。

具体来看，保险业务收入前10的险企的综合成本率均小于100%，其中综合成本率最低的英大财险为89.69%，人保财险、平安产险、太保产险的综合成本率分别为96.15%、98.1%、97.5%。而保险业务收入后10名的险企的综合成本率均大于100%，后20名的险企有18家大于100%，小险企综合成本率显著高于大中险企。

自2023年疫情管控结束后，车险赔付率即呈现上升态势，尽管2024年一季度财险公司综合赔付率中位数水平小幅下降，但仍在高位，特别是新能源车险业务给财险公司带来了巨大的赔付压力。

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投资表现不佳，投资收益率、综合投资收益率均下降，仅27家公司投资收益上升

承保成本未见明显增长，市场利率不断走低的背景下，财险业一季度净利润下滑的主要原因来自于投资端，85家财险公司的平均投资收益率为0.54%，同比2023年一季度0.83%的平均投资收益率，下降了近0.3个百分点。

同样，平均综合投资收益率也从去年一季度的1.24%下滑近0.4个百分点至今年的0.86%，其中共有12家公司的投资收益率为负数，2家公司的综合投资收益率为负数。总计55家公司的投资收益率和综合投资收益率下降，仅27家公司的投资收益率和综合投资收益率上升。

其中，一季度保险业务收入前4名的人保财险、平安产险、太保产险、国寿财险的投资收益率分别为0.92%、0.7%、0.8%、0.87%，综合投资收益率分别为1.63%、0.9%、1.8%、1.13%，均位居前列，但整体来看，除“老三家”及国寿财险外，其他险企的投资收益率与险企规模并未展现出明显相关性。

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