保险公司年内发债规模超529亿 已远超去年全年

保险公司又开始扎堆“补血”了。

近日，国家金融监督管理总局发布的批复显示，同意泰康人寿发行不超过200亿元的无固定期限资本补充债券，而这也是今年以来第13家保险公司通过发债方式“补血”。

据险联社统计，今年以来，无论是中国人保(601319)、新华人寿等头部险企还是农银人寿、中华人寿等中小险企，相继获批发行资本补充债共736.5亿元，其中，已经发行的债券规模达到了529亿元，这一数字已远超2022年全年224.5亿元发债规模。

发行规模已远超去年全年

据悉，发行资本补充债券不会改变保险公司股权结构，同时，凭借融资成本低、流动性大、交易灵活、发行流程简单等特点，发行债券已经成为保险公司“补血”的重要途径之一。

据险联社不完全统计，2023年以来，共有13家保险公司获批发行资本补充债，合计约736.5亿元，其中，泰康保险和新华保险(601336)两家资本补充债规模均为不超过200亿元，中国人保则为不超过120亿元，其余9家均未超过50亿元。

9月13日，国家金融监督管理总局挂出的批复显示，同意泰康人寿在全国银行间债券市场公开发行无固定期限资本债券，发行规模不超过200亿元，这一额度也和新华保险一起创下了2023年的最高记录。

7月19日，新华保险曾公告称，国家金融监督管理总局同意公司在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过人民币200亿元，其表示，公司拟将发行资本补充债券所募集资金用于补充该公司资本以提高偿付能力。

6月5日，中国人保发布公告称，公司已于今年6月1日，在全国银行间债券市场公开发行“人保集团2023年资本补充债券”，并于6月5日发行完毕，根据公告，人保集团2023年资本补充债券的发行总规模为人民币120亿元，品种为10年期固定利率债券，首五年的票面利率为 3.29%，在第5年末附有条件的发行人赎回权。

此外，2023年以来发债总额达百亿级的还有太保产险，今年3、4月份，太保产险分别发行了70亿元和30亿元的资本补充债，两期共计100亿元；中再财险于4月27日发行40亿元资本补充债；农银人寿、紫金财险、利安人寿也分别成功发行35亿元、30亿元和10亿元的资本补充债......

从实际发行情况来看，今年以来，截至2023年9月15日，保险公司一共发行债券13只，发行规模达529亿元，其中，集团公司1家，财险公司3家，人身险公司6家，再保险3家，发债规模已经远超2022年全年224.5亿元。

发债成本明显降低

从发债成本来看，保险公司发债成本较去年同期大幅走低，而值得一提的是，票面利率高低直接影响证券发行人的筹资成本和投资者的投资收益。

具体来看，在今年发行的13笔债券中，发行票面利率超过4%的仅有中华人寿、利安人寿两家，其他债券利率皆在4%以下，最低为3.29%，而根据Wind数据显示，在2022年保险公司发行的11笔债券中，7只债券票面利率高于4%，最低为3.45%，因此，2023年以来，保险公司资本补充债的成本明显降低。

对此，有业内人士直言，在今年市场利率走低的背景下，险企发债成本有所降低，一定程度上推高了发债规模，但如何提升融资能力，仍然是中低评级保险公司面临的一道难题。

迫切需要提高偿付能力

“作为金融机构，保险公司需要维护其资本充足率，以确保其偿付能力”有业内人士如此表示，险企积极补充资本主要是为了提高其偿付能力，以满足监管要求和市场需求。

这一需求比前两年更为迫切，则是由于去年开始执行的中国第二代偿付能力监管制度体系建设规划（以下简称“偿二代”）二期工程，据华创证券非银团队此前在研报中分析称，由于“偿二代”二期加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等，寿险行业核心偿付能力充足率和综合偿付能力预计将普遍下降，保险公司的风险抵御能力和分红空间亦将承压，需要补充资本。

据国家金监总局披露，截至2023年一季度末，185家保险公司中，累计有27家保险公司处于偿付能力“不达标”状态，然而，多家险企风险综合评级结果为C级或D级的险企，尚未公布相应的补充资本方案。