在竞购深航股权一案中，关国亮先后两次挪用新华人寿资金13亿元，相当于汇润投资深航资金的40%。但关国亮从未出现在汇润的股东名单及董事会中，亦无从查明其在深航中的股权。这事实上增加了追缴其体外资产的困难。

　　保监会查明，新华人寿的违规资金是通过隆鑫转到汇润后，采取了简化处理，即直接将保障基金对隆鑫的部分股权转让款扣下。隆鑫则与关国亮达成协议，后者动用其灰色资产（一说是深航10%的股权）偿付给隆鑫。

　　保障基金对于东方系手中的股权，也采取了同样的“三角债”清理方式。

　　2005年，曾经是亲密战友的东方集团董事长张宏伟和关国亮关系已然破裂。是年末，张宏伟要求清理掉两者间长年形成的债权债务关系，由关国亮折价归还其总计12.8亿元的资金。2006年内，关国亮已基本偿清对张宏伟的这笔私人欠款，而其中相当一部分资金来自新华人寿。

　　据《财经》记者了解，保监会在追查新华人寿的违规资金时，曾希望张宏伟归还相关款项，但被拒绝。最终保障基金在收购“东方系”手中的新华股权时，将8亿元股权转让款予以抵扣，然后再由张宏伟向关国亮追回其欠款。

　　“现在我们是无股一身轻，不愿意再介入是非之中了。”东方集团有关人士表示，“其实，价钱并不是最主要的问题，我们以前转让的价格比保障基金还低。卖给保障基金股权过户简单，如果卖给其他机构，保监会要进行资格审批，半年都未必能过户。”此前，东方集团曾派关国亮担任其参股公司锦州港（上海交易所代码：600190）的董事长之职，时下东方集团已不再推荐他出任董事，并将撤销其在民族证券的董事资格。

　　这种清理“三角债”的方式固然加速了资金回收，但对于“倒关阵营”的股东来说，却既不透明亦不彻底。后者提出应通过司法手段，冻结关国亮在外投资的股权和资产以追回挪用资金，而不应该动用保障基金来使其轻易套现，“这实际上是用公权在为个人的经济问题埋单”。

　　据悉，宝钢曾数度向保监会提出，关国亮及其同伙从新华人寿挪走的每1分钱都要追回，用这些钱赚取的非法利润也要追回，同时要追究违法、违规的法律责任。

　　谁来接盘保障基金？

　　相对于违规资金的清收，问题股权的最终归属更为棘手。

　　一位接近保监会的人士向《财经》记者透露，保障基金最初希望能够迅速收购和退出，但由于北亚的股权瑕疵耽搁了进度，这反而给其他股东增加了不确定性。

　　目前，中国人寿（上海交易所代码：601628）、中国平安（上海交易所代码：601318）的A股股价已分别超过60元和130元。新华人寿作为第四大寿险公司，虽然不能和这两大巨头同日而语，但其股权的潜在利益亦极为可观，目前已成为众矢之的。

　　《财经》记者获悉，平安保险、中国再保险、中国人保和中国人寿都曾提出过控股新华人寿的动议，但均遭到新华人寿现有股东的反对，理由是公司章程中有“同业禁入”的规定。甚至平安提出的入股1%的设想都遭到了抵制，因为平安入股1%后就可以作为老股东，将来可以优先认购保障基金手中的股权。宝钢和苏黎世更联合向保监会写信，对引入同业明确表示反对。

　　9月初，苏黎世首席执行官金世禄（James J. Schiro）访华时，平安保险曾向他了解进入新华人寿的可能性。金世禄明确表示不会转让股权，也不希望同业入股，而且“和宝钢的合作很好”。此前不久，宝钢高层亦曾亲自到苏黎世总部拜访。

　　显然，老股东在打破关国亮精心营造的堡垒后，更希望能够获得新华人寿的控制权。兼之问题股东的资金来自新华人寿本身，对于这部分股权应如何处置就更为复杂。