大摩：更新中国人寿风险回报预测 目标价降至37.9港元

摩根士丹利发布研报称，在中国人寿（02628）公布2025年全年业绩后，更新集团的风险回报预测；

H股目标价由43.1港元下调至37.9港元，评级“增持”。该行对国寿今明两年的股东应占溢利预测基本维持不变，变动幅度在0.5%以内。

大摩表示，国寿是中国最大的国有寿险公司，正更专注于价值增长及市场化机制，策略预期将保持稳定。该行认为，国寿在2024及2025年的产品策略较大部分同业审慎，新业务涉及的利率风险较低，可视为内地高质量保险公司，预期2026年新业务价值（VNB）将实现健康增长。

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