高盛：给予保诚“买入”评级 目标价上调至150港元

高盛发布研报称，保诚（02378）将于3月19日公布2025财年业绩。高盛预计保诚2025财年第4季及全年的新业务价值（NBP）分别同比增长10%及12%，以及下半年经营自由盈余总额（OFSG）势头持续强劲（同比增长16%，相较上半年的同比增长14%）。该行将保诚目标价由136港元上调至150港元，重申“买入”评级。

该行预计保诚旗下中国香港和印尼业务在2025财年第4季的增长有所放缓，但这被中国内地增长加速、马来西亚的逐季改善以及美元相对2024年第四季贬值的正面影响部分抵消。总体而言，2025财年12%的增长符合公司双位数增长的目标，以及Visible

Alpha预期的同比增长13%。

高盛预计保诚2025财年下半年的自由盈余产生（OFSG）为15.21亿美元，同比增长16%，比市场共识高出6%，受益于后期保单的利润释放以及较小的负面营运变异影响。该行预计净自由盈余产生（NFSG）（扣除新业务投资及其他支出后）将以更快的速度增长，同比增长27%。

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