商敬国：个人养老金制度试点应该更大胆一点，尽快扩大到全国

　　2023年12月29日，第十三届中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2023》在京召开，本次论坛的主题为“个人养老金与制度优化”。论坛由中国社科院世界社保研究中心（社保实验室）主办，长江养老保险股份有限公司承办，香山财富研究院协办，来自政府部门、高校、科研机构、学会组织和业界人士参加了本次论坛。

　　中国保险行业协会秘书长商敬国在主旨演讲中表示，当前，个人养老金在试点推进过程中确实遇到了一定的困难，各方协调难度很大，需要上升到更高的战略层面统筹推进。他提到，个人养老金制度试点应该更大胆一点，尽快地扩大到全国。特别是在经济增长遇到压力，民生也需要提升的情况下，个人养老制度可以把这两面都做得很好。

　　以下为商敬国发言实录：

　　各位嘉宾，大家上午好！

　　我简要说一下个人的观点：

　　第一，关于个人养老金，还要上升到更高的战略层面统筹推进。当前在试点推进过程中确实遇到了一定的困难，各方协调难度很大，需要升到更高的战略层面统筹推进，这也是当前各行各业的共识。个人养老金制度试点应该更大胆一点，尽快地扩大到全国。特别是在经济增长遇到压力，民生也需要提升的情况下，个人养老制度可以把这两面都做得很好。个人养老金制度应该积极、大胆推进，有战略思维的推进，这也是落实中央金融工作会议、中央经济工作会议提到的普惠金融、养老金融，特别是保险业定位——经济的减震器和社会的稳定器的要求。

　　第二，在技术层面，基本的原则是更加具有包容性。我国试点中也有着特殊的问题，国际上的经验未必拿来就能用，但是我们应该鼓励探索的包容性，尝试尽可能多的技术解决方案，以期找到最优方案。市场是最好的老师，遇到问题就到市场找，问一问参与者的体验，这是最终的评价。无论是筹资机制、投资机制还是领取机制，都应该更大限度地让市场来选择，市场喜欢什么就要根据市场的选择来设计产品，按市场的需求进行相应的金融教育，这些需要更大的试错空间。一开始看不清楚没关系，能快速纠错就行。比如自动加入行不行？资产管理机构的多样化，是不是让他们再更进步些？在投资工具设计上是不是可以更大一些？特别是一些衍生品，养老金是最大的需求方，应该让它去试，让衍生品市场能够和养老金市场互动起来。

　　以参与者的获得感来评价，我觉得这是一个非常有效的方法。如税优设计是不是可以更简单一些？是不是可以周期更长？发达国家有这个经验，就是把灵活度给参与者，不要限制交费金额——只要把参与者退休前享受的额度算好就可以了，什么时候交由参与者来定，不需要规定好每年只能交多少钱。特别是非税收的部分，也应该进行积极的考虑，毕竟我们税收优惠的额度很小，我们能不能把一些非税优的部分引进来？还有就是不交税的这种补贴，是不是也可以考虑进来？还有参与资格能不能零门槛？因为我觉得应该所有人都能参与，否则限制就很大了。特别是在筹资端，现在虽然参与人数（在试点期）不算少，但是和整个人口比起来还是很少的。此外，在开户渠道时，是不是可以以适应目前的生活方式？现在大家去银行的很少了，用手机APP的人也不是那么多，所以开户时候的渠道是不是可以更亲民一点？比如现在微信、淘宝、京东、小红书、抖音的生活接触面已经很大，能不能结合生活方式的改变，引入更多的互联网社交平台，这是值得我们去思考的问题。

　　第三，筹资能力和效率。这是第一步，也是不可跨越的问题。个人养老金的筹资规模决定了能否提升养老金资产管理的专业性，规模小的资金没有专业机构愿意过来管理，筹资能力是提升市场化资金配置效率的基础。要想提高效率，必须把市场尽快建立起来，没有市场就没有专业机构参与。所以筹资也是一种融资，它的周期不能过长。长周期对投资资产管理机构来说是很不利的，对于个人也很不利。应该鼓励筹资的前置，比如额度可以提前用完。

　　此外，第二支柱和第三支柱的性质很相似，最后都归结到个人头上。英美国家的第三支柱大多数来自于第二支柱，帮助第三支柱很快地发展起来。我们的第二支柱已经有了一定的规模，能不能把第二支柱的一部分平移过来？因为他们税收的优惠对个人来讲应该都有资格享受到。此举将使三支柱能够在一定规模的基础上发展，可能有利于促进更多人参与。因为可以拿数据说话，可以用企业年金投资回报来激励更多的人参与进来。

　　而且，规模大了可以在市场上更有发言权。我们知道养老金应该是在资本市场上最有发言权的，但是额度小的话发言权就没有那么大。现在这种碎片化的投资工具让个人去选，不管是保险、基金还是存款，我觉得这是一个很繁琐的过程，其实不应该让个人做这个事情。我们应该过渡到更亲民的投资组合，来匹配参与者的风险偏好。被客户看到的应该是风险，而不是金融类别，应该根据客户真实的养老需求，为他匹配上相应的资产。当然，这需要专业机构要做，这个过程也是不能省掉的。

　　第四，个人养老金资产的国际化。发达国家个人养老金资产全都是全球配置的，我觉得这是一个很重要的内容，也是一个很好的抓手，更好地融入国际金融市场。对外开放以什么为载体？我觉得个人养老金是一个很好的载体，有利于人民币的国际化，毕竟我们的负债是人民币，我们的客户在国内。个人养老金制度可以成为高水平、制度型的开放的一个先行者。从机构牌照的准入开放，过渡到一个国际投资双向开放，而不是准入，要更高层次的开放，加快培育养老金，使得我们国家的养老金市场可以更快融入国际养老金大市场，在开放中解决养老金和资本市场互动的悖论——养老金需要长期资金，但是又很难筹到这么多长期的资金。通过开放可以把市场激活起来，包括保险业的开放。所以，要以开放促改革，引进更多专业的资产管理经验。出海全球配置，其实是一举两得，我们在这个市场当中更好地让金融机构更为专业化，更为国际化。

　　    以上是我的发言，谢谢！