万亿险资三季度持仓路线曝光：钟爱金融和通信，多家龙头在列

万亿体量的险资已经成为A股市场上的重要机构投资者。近期，随着上市公司披露三季报，险资三季度持仓路线图也浮出水面。10月29日，北京商报记者通过东方财富(300059)Choice梳理发现，已披露三季报的A股公司中，保险资金重仓472只个股。

今年三季度，由于资本市场波动等原因，部分险企投资收益也出现一定波动，根据业内预测，当前A股市场具有较好的投资机会，险资可能会继续加大投资。

热衷低风险行业

随着上市公司三季报逐渐披露，险资的调仓动向逐步清晰。10月29日，北京商报记者通过东方财富Choice梳理发现，已披露三季报表的A股公司中，保险资金重仓472只个股。

从最新的重仓股来看，今年三季度险资持仓数量排名靠前的行业包括金融、房地产、制造业、通信等。其中，银行股被持仓数量最高。

具体来说，若剔除中国平安(601318)与平安人寿对平安银行(000001)的持股和国寿集团对中国人寿(601628)的持股，最受险资欢迎的前十大个股中，银行就占了4个席位。其中，招商银行(600036)、浦发银行(600000)、华夏银行(600015)、浙商银行等备受险资青睐。通信运营板块中的中国联通(600050)和中国电信也被险资重仓持股，其余4只个股分别为保利发展、贵州茅台(600519)、金风科技(002202)和双汇发展(000895)。

为何险资如此青睐银行股和一些通信股？IPG中国首席经济学家柏文喜告诉北京商报记者，险资的投资风格通常是相对保守和稳健的，更倾向于选择稳定盈利、风险较低的行业进行投资，而金融股通常具有稳定的盈利能力和较高的分红率，受到险资青睐自然就在情理之中了。通信行业在当前数字经济快速发展的背景下，具有较高的增长潜力和稳定的现金流，也是险资偏爱的板块之一。

对于银行股的表现和投资机会，开源证券发布研报分析，近期多项政策集中出台，“市场底”不断筑牢，向上的合力渐趋形成。除地产与城投领域的政策利好之外，2023年7月以来，监管出台“现金分红新规”、汇金增持四大行，筑牢银行股“低估值+高股息”的基本盘。三重“底”预示着银行板块较佳的投资机会。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，险资偏爱金融和通信板块，是因为这两个板块属于大蓝筹，业绩比较稳定，分红率也较高，符合险资的选股标准。

市场底部等待加仓机会

由于资本市场波动等原因，部分险企投资收益也出现一定波动，今年三季度，因投资因素影响，部分上市险企盈利出现下滑，也拖累了业绩表现。

比如，今年三季度，中国太保(601601)实现净利润48.17亿元，同比下降54.3%。对于三季度净利润的下降，中国太保表示，主要受资本市场波动影响。投资方面，2023年前三季度，中国太保投资资产净投资收益率为3.0%，同比下降0.2个百分点；总投资收益率为2.4%，同比下降0.8个百分点。

今年以来，监管也在为险资投资权益市场给予更多政策支持。国家金融监督管理总局于9月发布了《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，下调了投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票的风险因子系数，释放保险企业权益投资空间。

展望未来，业内普遍认为，险资对A股市场的投资趋势是继续加仓。柏文喜表示，随着国内经济的稳定增长和资本市场改革的推进，A股市场具有较好的投资机会。

哪些板块有望获得险资垂青？柏文喜预测，险资可能会继续加大对金融股和通信股的投资，因为这些行业相对稳定且具备较高的回报率。此外，随着科技创新和消费升级的推进，科技、消费等板块也可能成为险资加仓的重点。不过，具体加仓的板块还需根据市场情况和个股的盈利能力进行选择。

机构亦有表态，中国平安(601318)近日在回复投资者提问时表示，国内经济持续复苏，另外一系列结构改革带来质的提升以及量的合理增长。权益市场结构性机会预计将持续，TMT、汽车、医药、能源等板块都是持续关注的领域。

北京商报记者 李秀梅