信用保证保险3年净亏77亿，中国人保“迷失”在互联网金融里

巴菲特说，当大潮退去,才知道谁在裸泳。

然而，当互联网金融浪潮退去，才发现当初那些站在潮头的玩家都在裸泳。

2014年，互联网金融潮起。赵国栋离开京东，迅速创办了钱包金服和中融金（好贷宝母公司）。2015年，赵国栋出资12.13亿元受让蔡拾贰（奥马电器(002668)创始人）等8名股东转让的3370万股奥马电器股权，成为其实际控制人。2015年、2017年，赵国栋分两步将中融金注入奥马电器，奥马电器合计向赵国栋等人支付13.96亿元。2018年8月，钱包金服等平台发生兑付逾期，奥马电器当年亏损19.03亿元。2019年12月，奥马电器将中融金以2元价格返售给赵国栋。

同一年，熊猫烟花旗下银湖网上线。2015年3月，熊猫烟花(600599)发布公告称，将以互联网金融领域作为未来重点发展方向，证券简称也由“熊猫烟花”变更为“熊猫金控(600599)”。2018年8月，熊猫金控旗下银湖网和熊猫金库陷入兑付危机，受此影响，熊猫金控2018年亏损5503.86万元，2019年亏损9292.92万元。2021年3月31日，银湖网和熊猫金库同时发布公告，受疫情影响，出借人本金兑付时间延迟至2022年3月31日完成。

奥马电器和熊猫烟花，是从传统行业跨界互联网金融的典型代表。遗憾的是，两家上市公司都因深陷互联网金融而亏损惨重，最终惨遭ST。

除了上述两家外，实力强劲的海航集团、巨人网络(002558)也曾大力布局互联网金融。

早在2012年，海航集团就涉足互联网金融，2015年又进一步提出发力互联网金融。据开甲财经不完全统计，海航系P2P至少有6家平台，分别为聚宝匯、前海航交所、立马理财、大集金服，以及更早之前就关闭和停业的呼啦贷、金牛座。据2021年7月份报道，海航理财产品债权申报规模逾300亿元，涉及人数约有6万之多，其中近一半投资者为“海航系”内部员工。

后面的故事大家都知道了，海航系董事长王健在法国意外死亡，陈峰被采取强制措施，海航系彻底陨落。

2017年11月，巨人网络全资控股孙公司巨加网络以5.2亿元受让旺金金融（投哪网母公司）30.5263%股权，并获得其表决权委托后51%的控制权。两年之后，巨人网络决定作价4.79亿元（折价4060万元，折价率7.8%），转让巨加网络51%股权给上海兰翔商务服务有限公司。交易后，巨加网络将不再纳入巨人网络合并范围。（注：巨人网络还是团贷网A轮、B轮融资的投资方，在派生集团股权结构中，巨人创投持股比例达1.51%）

与海航集团、巨人网络等相比，人保金服的出身更为高贵。2016年9月，人保集团（中国人民保险集团）成立人保金融服务有限公司（简称“人保金服”），正式布局互联网金融。2017年，人保财险上线“信用保证保险”业务。

然而，即使背靠人保集团这样的参天大树，人保金服及信用保证保险业务均持续亏损。

人保金服何以出现持续亏损？或许，我们从以下两篇裁判文书中窥探一二。

一是重庆人保小额贷款有限责任公司与廖某锋保证合同纠纷的案件一审判决书：

2020年3月27日，案外人田某与人保小贷公司通过电子方式签订了《个人消费贷款合同》，贷款总额为9.5万元，贷款年化利率10.95%，逾期罚息按日利率0.065%（约合年利率23.725%）计收，还款方式为等额本息还款。截至2020年11月20日，案外人田某的逾期贷款本金72223.91元（逾期本金占比76%）、利息2216.03元、罚息和复利合计1522.73元。

二是重庆人保小额贷款有限责任公司与张某金融借款合同纠纷的案件一审判决书：

被告张某从2019年5月25日起通过中国人保(601319)app申请“保c贷”，双方用数字签名的方式在线签订了《个人消费贷款合同》共计14份，贷款年化利率为10.95%，还款方式为等额本息，借款逾期后罚息为日利率0.065%，至原告起诉之日止，被告向原告借款未完全归还共计13笔，截至2021年9月23日，被告尚欠原告借款本金69897.18元，利息2927.71元，罚息5303.57元。

从上述裁判文书不难发现，虽然人保小贷贷款年利率低至10.95%，但人保小贷逾期年利率高达24%。不仅如此，人保小贷还曾针对个人连续发放十几笔贷款，以及让第三人为借款人提供担保。公开信息显示，2021年，人保小贷共有23篇涉及与借款人纠纷的裁判文书。

工商资料显示，重庆人保小额贷款有限责任公司（简称“人保小贷”）成立于2017年11月27日，注册资本3亿元人民币，法定代表人谷伟，唯一股东为人保金融服务有限公司（简称“人保金服”）。

人保集团公布的2021年半年度报告显示，人保集团持有人保金服100%股份，截至2021年6月末，人保金服总资产12.65亿元，净资产3.59元，2021年上半年实现净利润-5200万元。根据人保集团公布的年报显示，人保金服2018年、2019年、2020年的净利润分别为-1.4亿元、-1.80亿元、-1.91亿元。

据此计算，人保集团开展的“互联网金融业务”业务，累计已亏损5.63亿元。

公开资料显示，人保金服是人保集团布局互联网金融领域的专业化平台。人保金服官网显示，旗下业务聚焦推动“保险+科技+服务”模式实践落地，主要涵盖汽车服务、互联网保险、普惠金融、应用创新。

在深入开展“互联网金融”业务的同时，人保财险推出“信用保证保险”业务，该业务主要合作机构为P2P平台。由于P2P借款人大量逾期，人保财险按约赔付P2P平台，这也造成人保财险在该业务上严重亏损。

2021年3月，人保财险发布的2020年年度信披报告显示，全年“信用保证保险”保额1.34万亿，原保费收入52.83亿元，赔付支出149.74亿元，准备金153.78亿元，承保利润-51.03亿元，综合成本率为144.8%。

（注：综合成本率包括赔付率和费用率，是衡量产险业盈利能力强弱的主要标准，综合成本率越低说明产险公司盈利能力越强。）

人保财险2018年、2019年的年度信披报告显示，其“信用保证保险”2017年承保利润为-3900万元（未披露综合成本率）；2018年承保利润为1.85亿元，综合成本率96.9%；2019年承保利润为-28.84亿元，综合成本率121.7%。人保集团披露的2021年半年度报告显示，上半年整体信用保证险实现承保利润3.04亿元，综合成本率89.6%。

据此计算，2018年以来，人保财险开展的“信用保证保险”业务，整体还亏损75.37亿元。

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