李宏纲：国际养老金管理机构在践行ESG责任投资方面有五个特点

　　2021年12月17日，中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2021》发布式——“养老基金与ESG投资”在北京召开。本次论坛由中国社会科学院世界社保研究中心（社保实验室）与长江养老保险股份有限公司联合主办，中欧基金管理有限公司、和香山财富研究院协办。

　　汇添富基金管理股份有限公司资产配置中心资深产品专家李宏纲表示，通过研究发现国际养老金管理机构在践行ESG责任投资方面具有五个特点：一是形成了鲜明的ESG责任投资理念与目标，二是按时构建系统的ESG投资流程，三是设立了专门的ESG投研团队，四是建立自主的ESG信息系统，五是开展合作提升ESG社会绩效。

　　以下为李宏纲发言实录

　　谢谢主持人，尊敬的郑秉文教授、各位领导、各位嘉宾：

　　 大家下午好！

　　 非常荣幸能参加本次报告的撰写，在线上与大家相聚，共同探讨养老基金与ESG的投资ESG话题。也热烈祝贺《中国养老金发展报告2021》正式发布。今天各位领导和专家的分享都特别精彩，让我深受启发，收获也很大。

　　 正如各位领导和专家指出的，ESG投资已成为国际主流的投资理念和策略，而养老金由于具有长期性、避险性和公共性的投资属性，与ESG的投资理念高度契合，已经成为推动ESG投资发展的重要力量。自2006年联合国负责任投资原则发布以来，美国、英国等多国养老金都纷纷签署，并开始采用ESG投资框架。根据GSIA的研究，截止到2020年底，包括养老金在内的全球机构投资者的ESG投资规模已经突破35万亿美元，比2016年增长了55个百分点，可以说将ESG原则纳入投资管理已成为国际养老金的共识和趋势，这对我国养老金的制度建设以及投资管理都具有重要的借鉴意义。通过研究，我们发现国际养老金管理机构在践行ESG责任投资方面具有五个特点：

　　 一是形成了鲜明的ESG责任投资理念与目标，并将投资目标进行适度分解。要求把ESG投资链条融入投资决策组合风险的全过程，比如加州公务员退休基金的投资理念就是良好的治理加之有效的环境管理和人类资本要素的管理，能有效管理风险，让公司走得更远。要求在投资组合和所有资产类别中均需要管理潜在的ESG风险。

　　 二是按时构建系统的ESG投资流程，将ESG投资体系与传统的投研体系进行整合，最大化地兼顾和平衡ESG理念和投资收益，比如CPPIB构建了自下而上的四级ESG管理架构，将ESG评估整合到所有的投资决策流程中。

　　 三是设立了专门的ESG投研团队，通过设立专门的ESG投研团队，保障ESG评估结果的及时性、独立性、权威性。比如APG设立了专门的全球责任投资与治理团队，负责监督、指导日常责任投资工作。

　　 四是建立自主的ESG信息系统。通过将ESG数据库与投资管理机构的ESG投研体系有机结合，最大化法规协同效应，比如APG开发了内部集中式知识管理系统，用来跟踪上市公司的信息及相关研究。

　　 五是开展合作提升ESG社会绩效。通过推动ESG投资政策的制定，发布联合倡议声明等，推动ESG更为有效地被采纳，提升ESG的社会绩效，比如加州公务员退休基金对敦促G7国家在2020年之前减少温室气体的排放。虽然我国ESG起步比较晚，但发展迅速。

　　 近年来，银行、保险、公募基金等机构都纷纷加快绿色金融和ESG投资的步伐，汇添富基金作为行业领先的基金公司，一直是ESG投资的积极参与者，目前公司总的管理规模达到1.2万亿，服务客户超1.8亿户，同时公司拥有社保基金和基本养老保险基金的投资管理人资格。

　　 17年来汇添富一直致力于成为具有社会责任感和受人尊敬的资产管理公司，是ESG投资的坚定倡导者和领先的推动者，公司首批签署了UN PRI，首次发行多只ESG产品，并且作为中国基金业协会绿色与可持续投资委员会的成员，上海新金融研究理事会单位等，积极参与ESG的信息披露、评价标准等制度的建设。目前汇添富已建立了涵盖战略目标、组织架构、评价体系和投资框架等较为完善的ESG投资管理体系。

　　 一是确立了明确的ESG投资战略目标，汇添富董事会将打造负责任的投资体系确定为公司的战略，并将加快构建ESG投研体系作为公司的年度发展规划目标。

　　 二是构建了独立的ESG投资组织架构，形成了由ESG投资决策委员会、ESG执行工作小组统筹协调，跨部门协助支持的三级责任投资组织体系。其中ESG投资委员会与公募、专户、社保和FOF投资委员会并行，以保持其专业性和独立性。

　　 三是建立了自主的ESG投资评价体系，汇添富借鉴国际惯例，结合我国实际，从环境、社会、公司治理三个维度，对投资标的进行定性、定量全面评估。综合考量不同行业的特征，针对29个行业完成了对A、H股的所有重点公司的覆盖，并且进行动态更新，同时汇添富在新发行的汇添富ESG可成长性基金中，公司要求该基金组合在进行ESG评价时组合的ESG评分要始终高于基准的ESG评分，未来汇添富将继续丰富ESG的三级指标，持续提升指标的有效性，努力覆盖所有组合的ESG评价。

　　 四是搭建了完善的ESG投资框架。汇添富一方面把ESG评价体系整合进投资决策和管理的全过程，另一方面通过负面筛选、正面筛选、ESG整合策略、股东参与等多种方式，尽力规避投资风险，提升投资绩效，在这里我重点介绍一下在股东参与方面的工作，汇添富投研团队通过邮件、电话和当面沟通等方式积极参与上市公司的ESG治理问题，以促进上市公司的ESG改进，这方面我们也积累了一些成功的经验，比如说我们的研究员通过持续的沟通和督促，帮助一些小食品企业显著提升对ESG的认识，促使他们的管理层完善了ESG指数。与此同时，汇添富加入了气候100+的行动小组，认领了对两家上市公司的ESG股东参与。将通过积极行使股东权利，帮助上市公司提升ESG披露意识和绩效。此外我们也正在研究气候模型，以实现在基金组合方面碳排放测算和跟踪。

　　 各位领导、各位专家，ESG投资是一项系统性的工程，更需要监管层、上市公司、资产管理机构等多方共同努力，一起完善ESG基础设施改进ESG的投资环境，从监管方面来看，目前监管机构也高度重视ESG，证监会、保监会、交易所等等都在积极研究出台ESG投资的相关政策，面对未来，希望监管部门一是能进一步严格企业信息披露要求，逐步由自愿披露转至强制披露，以满足投资者和市场对ESG信息的需要。二是能进一步规范企业信息披露内容，充分借鉴GRI、SASB等国际成熟的信息披露框架，结合中国的国情和特点，规范信息披露的内容，提高信息披露的质量。三是冷推出企业ESG的配套激励机制，对ESG表现突出的企业可以在企业的节能减排、环境保护等给予专项支持。

　　 从上市公司层面来看，上市公司是ESG投资的主体，也是ESG信息披露的主要来源。面对未来，希望上市公司一是能进一步强化ESG的意识，在公司治理层面，制定ESG目标，并建立符合ESG发展方向的企业战略。二是能进一步在组织建设和经营管理上予以保障，在产品、服务等各方面积极推进更符合ESG标准的业务方向。三是能加强ESG的信息披露和交流，做到主动披露、全面披露，提升ESG的信息披露质量，并与投资者、媒体和监管层保持充分的沟通。

　　 从资管行业来看，尽管部分资管机构在ESG投资方面已经走在行业前列，但资管行业整体对ESG投资的认识仍需进一步深化，面对未来，希望资管行业一是能推动全行业进一步增强认识，加快建立完善的ESG投资体系。二是能不断丰富ESG的产品数量，尤其要开发专门的ESG养老金融产品。三是能发挥行业合立，积极开展ESG投资者教育，推动投资者更多地关注ESG投资和可持续发展。

　　 发展ESG责任投资不仅符合养老金管理的投资理念，也将切实提升养老金的长期收益，帮助老百姓(603883)实现更加美好的退休生活，为经济社会的高质量、可持续发展贡献力量，实现国家养老战略、绿色发展战略和金融战略，这三大战略的相互促进和相互协调发展。汇添富基金将始终坚持客户第一的价值观，一切从常识出发的经营理念，积极践行ESG责任投资，努力服务好养老金金融的投资。

　　 最后，祝愿本次论坛圆满成功，谢谢大家！