招商信诺资管：看好未来权益市场投资机会

新华社北京2月2日电（记者王虎云）在金融业进一步扩大对外开放的背景下，资管公司队伍出现更多外资身影。2020年10月，招商信诺资产管理有限公司（下称“招商信诺资管”）正式开业，合资保险资管公司队伍再添一员。随着资管市场迎来更多参与者，什么样的资管机构能在竞争中脱颖而出，保险资管机构具备哪些优势，如何优化资产配置？记者就这些问题采访了招商信诺资管董事长刘辉。

图为招商信诺资产管理有限公司董事长刘辉

中国市场对外资有很强的吸引力

招商信诺资管由招商信诺人寿保险有限公司、招银金融控股（深圳）有限公司、招银国际金融控股（深圳）有限公司、招银国际资本管理（深圳）有限公司共同发起设立，其大股东招商信诺人寿的中外股东分别为招商银行(600036,股吧)和美国信诺集团。

刘辉表示，除了监管限制放开的因素之外，外资积极参与中国资管行业，是对中国经济长期向好，对中国投资机会以及资管行业发展充满了信心。

“在这一轮复苏里，中国经济展现出强大的韧性与潜力，在未来很长一段时间内，我国经济增速都将在全球范围内处于较高水平。”她表示，在这一背景下，中国整体的利率水平和投资收益高于其他经济体，对外资有非常强的吸引力。此外，资本市场的严监管态势和改革措施，有利于市场的长期健康发展。对于资管行业而言，中国资本市场将提供优质的投资场所和投资标的。

“中国居民财富的迅速增长，也给资管行业发展提供了广阔空间。”刘辉表示，未来随着中国居民金融资产结构的升级优化，会有大量的居民储蓄源源不断地转化为整个资管行业的长期资金。

看好未来权益市场投资机会

在当前利率走低的背景下，如何优化资产配置，寻找合适的投资标的，是保险资管机构共同关心的话题。

刘辉认为，对于保险资金而言，权益资产、利率债、高等级的信用债、另类资产等未来都有投资机会。

其中，刘辉尤其看好中国未来权益市场的投资机会。“大力发展权益市场，有利于降低宏观杠杆率，降低系统性风险，政策层面也利好权益市场。”她说，资本市场改革不仅会提高整个市场的定价效率，还会提升具备持续成长能力的优质权益资产的价值，长期来看，权益市场的回报十分可观。

“经过此轮疫情检验，中国企业‘强者恒强’的特点十分明显。一些龙头企业在未来很长一段时间内将提供非常稳定的回报。”她表示，“除了股票以外，权益投资还包含PE投资机会。过去我们的投资主要集中在长久期利率债上，未来会积极布局一级、一级半和二级权益市场的投资机会。”

对于债券投资，她认为，由于无风险利率中枢会持续下降，经历2020年的调整后，长端利率债已经初步具备配置价值。此外，打破刚兑以后，信用分化加剧，高等级的信用债也具备投资价值。总之，在利率中枢中长期走低的市场环境下，险资既可以加大权益资产配比，也可以加大长久期利率债的配置，提升信用研究能力，发掘信用价值。

对于另类投资，她举例说，招商信诺资管背靠商业银行，本身有非标方面的资源，所以看中一些另类投资的机会。此外，对于险资而言，基础设施证券投资基金未来是不可忽视的一个大类资产，要积极参与。

保险资管公司定位为长期资金管理机构

资管新规及其配套细则出台，给整个资管行业带来重大影响。其中，保险资管机构面临哪些发展机遇？

在刘辉看来，资管新规出台后，存量接近30万亿元的银行理财产品开始净值化转型，这一变化会推动整个资管行业重构。在此背景下，保险资管跟银行理财能够实现合作共赢。银行理财资金体量大，但期限短，在渠道、客户、固定收益领域具备优势。而险资久期长、资金稳定，在大类资产的配置、多元化品种的布局方面积累了丰富经验。双方优势互补，在受托投资、资产配置领域有广阔的合作空间。

刘辉认为，未来保险资管公司大概率会定位为稳健的长期资金管理机构，要充分利用自身竞争优势，与其他资管机构进行合作，把握住以下三个方面的发展机遇：

第一，“十四五”期间，新技术、新基建、新能源等领域都需要大量长期资金投入，而保险资金久期长，保险资管机构应发挥优势，更积极地服务于实体经济增长和国家战略，在经济增长和企业成长过程中分享红利。

第二，中国的人口老龄化进程越来越快，养老金市场的发展空间非常大。中国居民很注重财富的长期稳健增值，保险资管公司可以积极参与养老保障“第三支柱”建设。

第三，高净值人群财富管理市场是一片蓝海，保险资管公司未来可以为投资人提供多样化的资管产品，与其他资管机构协同拓展高净值市场。