2021年上市险企“开门红”相继鸣枪，业内期待催化保险板块估值修复

2020年进入10月，又至保险公司“开门红”推进的关键阶段，尤其在经历2020年因疫情受挫而被称为“最惨淡开门红”的背景下，各保险公司皆已开始摩拳擦掌。国寿一如往常，率先启动开门红，推出鑫耀东方年金险产品，太保也随后推出鑫享事诚庆典版年金险，此外，据蓝鲸保险了解，平安开门红产品延续2020年的金瑞人生、财富金瑞产品，但保险责任有所调整；新华保险则预计在12月上旬启动2021年开门红。

对于2021年开门红，业内多持看好态度，期待通过开门红拉升保险公司规模，帮助行业在规模与价值中谋求平衡，同时有助于优化保险板块基本面，拉升估值。此外，值得一提的是，近期监管在业内推进的人身险产品组合销售专项核查整顿工作，或也有助于帮助引导保险公司在开门红期间注意规范销售，绷紧保护消费者权益的弦。

上市险企2021开门红陆续启程：国寿打响第一枪、太保紧跟

2020年迎来第四季度，按照以往节奏，保险公司开门红已经准备正式进入启动阶段。在2020年部分保险公司强调淡化开门红，以及因疫情影响而整体业务受挫的背景下，各上市险企在新一年的开门红布局时也各自调整步调。

“伴随疫情逐步控制，保险公司也在7月开始陆续推进增员计划，随之进行人员队伍夯实及调整、培训，为2021年开门红做好准备”，一位寿险公司相关负责人向蓝鲸保险介绍称，“同步推进的还有产品的宣传、包装、运作策略，以及对营销员的激励方案等”。

打响2021年行业开门红第一枪的，是国寿在9月下旬推出的鑫耀东方年金保险产品，该产品投保范围为0-70周岁，交费期间为3年的，每年按照合同基本保险金额确定的年交保险费的60%领取年金；交费期为5年的，每年可按照合同基本保险金额确定的年交保险费的100%领取年金。

随后，太保推出鑫享事诚庆典版年金险，投保年龄涵盖出生满5天至75岁，产品分为祝福金和满期金，祝福金根据不同缴费期每年返还的保费不同，缴费期限可以选择3年或5年，3年交每年返还60%年交保费；5年交返还100%年交保费。满期金即等到第7年满期后，一次性给付100%保额。

同时产品的身故/全残保障分为非意外和意外，非意外身故／全残保险金，按照身故时已交保费对应的比例赔付，40周岁以下返还160%；41-60周岁返140%；61周岁及以上返120%；而意外身故／全残保险金，是身故时未满18岁按现金价值和已交保费取大值赔付；身故时已满18岁按现金价值和200%已交保费取大值赔付。

而在开门红产品推出之前，保险公司工作人员已经开始紧急备战，安排员工培训、筹划启动会等。虽然新华保险与中国平安(601318)暂未揭开2021年开门红产品的最后面纱，但相关安排也已提上日程。据中国平安员工透露，目前已经安排头部员工进行培训，后续会安排启动会和全体员工培训。产品为“金瑞人生21”“财富金瑞21”，与去年开门红产品同名，但是产品责任将有所调整与升级，投保年龄也有所放宽。

业内预计，平安或于11月上旬启动开门红，也有员工透露11月1日起开始交单；而新华保险当前注重大规模增员和开展产品报备工作，通过获客型产品进行业务储备，或于12月初正式启动2021年“开门红”。

开门红“催化”或拉高板块估值，组合销售当期整顿“敲边鼓”

其实，在2020年开门红推进之际，淡化“开门红”这一概念的声音在业内屡屡提及，行业强调着力布局保障型业务，减弱季节性、“集中促销”概念，推进行业进入长期健康发展的平稳节奏之中。但从行业近期的动作来看，区别于去年业内淡化“开门红”的明显态度，今年这一声音有所减弱。

“在市场低迷、业绩承压的环境下，行业开始重新审视价值与规模的平衡。目前来看，各公司对于开门红诉求都较为强烈，在业绩极低基数，转型进程过半亟需展现成效等背景下，我们对于明年开局保持乐观”，华创非银提出预估。

领跑的中国人寿预计仍会主打先规模后价值的策略，率先布局抢占先机，太保在正式推出开门红产品前，已经积极动作，在8月下旬推出长期医疗险安享百万，搭配其他产品加强客户保障。

今年以来保费承压的中国平安，在持续推进转型之后，将迎来转型成效。近期，平安为推动数字寿险改革落地，正在对公司总部组织架构进行调整，形成包括渠道事业群、产品中心、运营中和共同资源中心在内的“3+1”组织体系。“平安维持推动业务转型以达成2020年预定目标，预计将取消原先对短期储蓄险的限额销售，较往年提前启动开门红”，中银证券作出预估。

整体而言，在行业上半年受挫背景下，基于疫情影响造成的低基数及保险公司转型效果的失望，2021年开门红备受期待，也成为保险板块估值修复的催化剂。兴业证券(601377,股吧)提出，“目前保险板块对应2020年0.64-1.23倍PEV的估值仍略低于中枢，目前十年期国债收益率已回升至3.1%以上，投资端整体好于预期，负债端上，我们认为储蓄型产品仍有较强的吸引力，对于今年的开门红较为乐观，这也是后续保险行业最重要的催化剂”。

“新一期的开门红，是险企提振规模重要一役”，一位寿险公司相关负责人向蓝鲸保险表示，“而在疫情影响逐渐消除、行业营销回到正轨的前提下，保险公司都已卯足劲头，加大力度拢获客源，期待实现业务高增长，拉升上市险企估值，改善基本面”。

此外，值得一提的是，在国庆节日前夕，也正是在2021年开门红筹备之际，银保监会人身险部向各人身险公司下发通知，拟开展人身险产品组合销售专项核查整顿工作，重点对保险公司通过产品组合销售，强制捆绑搭售保险产品，变相突破监管规定，误导夸大保险理财功能，违背保险基本原理弱化保险保障属性等违法违规行为。

通知一出，业内即有担心整顿是否会给开门红造成间接影响的声音。“监管此次整顿目的主要在于组合销售，是出于保护消费者权益考虑，防范捆绑销售以及在组合销售过程中易于出现的产品预期偏差和销售误导现象。今年监管的动作频繁，业内整治持续进行，这次整顿并非‘针对’开门红”，前述寿险公司相关负责人分析指出。

但他也同时提出，“此时的整顿，在一定程度上起到了敲边鼓的作用，引导保险公司在开门红期间注意规范销售，绷紧保护消费者权益的弦。在疫情影响之下，消费者对于保险产品的保障属性重视程度提升，还需要保险公司多在产品上下功夫，在冲击规模的同时，不忘提升产品价值”。