保险资管协会贺竹君：上半年保险业管控住了风险 险资投资收益好于预期

2020年9月4日，第三届华夏时报保险科技峰会在京召开，峰会主题为——“保险业理性与繁荣之路”。峰会上，中国保险资产管理业协会副会长贺竹君发表了题为《主动求变，实现稳增长和防风险的长期均衡》的演讲。

以下为贺竹君演讲实录摘要：

　　我们回顾一下行业经历过的一些事情，2016年以来，保险业经过了一次主动的调整，投资理财型的业务也得到了一个遏制，中短期高限价的产品高峰达到了30%多，现在已经压降到了4%，客观来讲一些机构和从业者这种激进经营的理念和行为我觉得还是对行业产生了系统性的影响，这都是一系列调整的结果。

　　我个人理解，我们还是秉持一个审慎的理念，这是非常重要的，价值复苏的理念对保险业持续发展非常必要，特别是机遇来临的时候我们不能忘记这一点。

　　我写了这四句话，是从做保险资本的约束、保单的角度、投资的角度、求变的角度去讲这个问题，从我们偿付能力角度来讲，我们大家做业务都要有一个资本账，而且这几年实际上偿付能力的增长是行业利润的积累导致的，应该是一种内源性的增长，这是我们希望看到良好的局面。

　　从负债端来讲，我们越是在形势复杂的情况下，越是在机遇来临的时候，我们更应该考虑立足于保险的主业，我们是干风险保障和风险管理的，如何通过提供更好的风险保障和风险管理，去拓展空间，抓住发展机遇是非常重要的。

　　从资产端的角度来看，这些年保险业形成了资产负债管理、和大类资产配置，我们还是发挥自己的特点，追求一个长期、稳健的投资回报。

　　现在大家都是有共识的，探索科技赋能的转型之路宜早不宜迟，待会儿我会简单介绍一下保险中的科技探索的情况，这几个方面也是相互联系和内在统一的，在任何一个重要的方面我们存在着明显的短板和过大的风险敞口，历史证明都会对我们的发展带来一些拖累和负面的影响。

　　下面我从这几个方面出发简单阐述一下我自己的想法。

　　一个是保险业抵御风险资本金的情况，在今年上半年原保费收入同比增长了6%，一季度曾经下行到了2%点多，随着经济的逐渐回暖，我们的保费增长逐渐回升，总的来讲一直保持了一个正增长。我在我的PPT里对保险业的发展用了一个“韧劲”，我们保险业的发展通过疫情和经济下行的双重冲击，还是表现出了比较足的韧劲，这是让我比较欣慰的一点。

　　保险资金余额大家可以看到，上半年还是逐季增长的态势，而且增长得都比较高，一季度、二季度都超过了10%几，目前已经突破了20万亿，迈上了一个新的历史的台阶。行业应该说在上半年管控住了风险，整体的收益也好于预期，保险业能够比较好地抵御风险的冲击，既得以于负债端大家好的经营，也得益于大类资产配置带来了跨周期的能力，以及带来风险分散的效益，保证我们始终能保持有一个和生产关系相匹配的比较稳健的投资收益。

　　我们再回到偿付能力这一块，大家可以看到2018年底，偿付能力是逐渐上升的，在今年疫情冲击之下，偿付能力逐季有所下降，但是下降的幅度不大，目前综合偿付能力在243%，相比其他行业我们是比较高的，说明行业余额比较高，如何观察行业发展的内涵价值，它的基础，偿付能力是一个很好的指标。

　　但是它下行的原因可能有多种，比如说从负债端750天平均的下行，导致准备金的计提，包括疫情对保单销售的影响，这些因素共同拉低了偿付能力，当然我们还有待观察，数字还会持续地下降，随着保单销售的回暖，资本市场稳健，偿付能力还会恢复到一个平稳的走势。总的来讲，面对市场的冲击和发展的机遇，行业持续发展的本钱还是有的。

　　第二个方面，关于讲到的发展问题，从行业的发展，如果回顾一下，从改革开放以来一直保险业保持了一个叫快的发展，目前我们已经是第二大保险市场。

　　从保险资金余额的角度和投资规模的角度来讲，和业务发展也是高度正相关的，它的年复合增长率更高，达到了25%。我想它之所以比保费更高，可能有两个方面，一个方面我们投资收益带来的资产端的价值的丰厚，另外资产管理公司越来越多受托非保险资金。截止到去年底，已经达到了3.77万亿，这也是域外资金对保险业的认可。

　　当然它具有明显的波动性，波幅是有所收敛的，2000年以来保费规模出现的三起三落，每次起落幅度比较大，当然从监管部门和协会的角度，在目前内外部环境日趋复杂的情况下，行业增长的波动是不是会保持继续有所收敛的态势还是会有所扩大？没有波动是没有增长的，但是波动过大，其实对行业来讲也会带来经营上的难度。资金运营更加平稳一些，从2008年以来，资金余额增长率标准差是4.8%左右，而我们保费增长的标准差是10%左右，资产端更为稳健一点，这也是我最近在分析这个事情，也得到了一个新的判断，当然原因怎么来解释它更合理，还需要再研究一下。

　　在目前的形势下，我们一个基本的判断，行业现在是处于新旧动能加快转化的一个窗口期，行业发展也面临着一个重要的战略机遇。我想至少三个维度可以充分地说明保险业和保险资产管理行业发展空间还是很大的，一个是保险业本身，保险业发展的峰值在中国还远远没有达到，从包括世界银行的研究来看，在欧美这些国家，日本、英国，人均GDP要达到4万美元以后，寿险的规模才会逐步有所回落，我们人均GDP1万美元，应该说还有很大的空间，当然这只是一种分析维度而已。

　　另外一个是大家现在都很关注的养老金的市场，最近郭主席也在多个场合提到保险在第三支柱个人养老方面怎么发挥更大的作用，甚至银保监会也在研究银行端、基金如何为老百姓配置更好的保险产品。现在从我们养老金的规模看，一、二、三支柱累计储备金规模是8.4万亿多，比较遗憾是个人养老、商业保险这一块才几个亿，这是一个明显的短板。美国2018年养老金规模就超过了25万美元，养老市场是我们接下来一个非常大的蓝海市场。资产管理方面，去年受托管理规模超过了111万亿，而且还以年复合11%的增长率在增长。资管新规以后，牌照不重要了、能力不重要了，如何拥抱资产管理行业的明天，也是非常大的课题。

　　大家也知道今年银保监会也出台了政策，下一步保险资管是可以向高净值人群接受，至少现在复合类产品，以后还会逐渐地有所放开，这都是非常大的市场机遇，在这种市场机遇下，我想也并非是保险业、资管业独享的机会，必须我们自己加强改革转型，提供更加优质的产品和服务，去争取把握市场战略性的机遇。