八折出售仍无人问津，民生人寿1050万股股权二次流拍

八折降价出售、680余次围观、2人设置提醒、无人报名……民生人寿保险股份有限公司（以下简称“民生人寿”）1050万股股权二次拍卖又以流拍告终。7月14日，阿里拍卖平台信息显示，为期一天的山东华乐实业集团有限公司（以下简称“华乐实业”）持有的民生人寿1050万股股权拍卖以失败落幕。

民生人寿股权降价出售、二次流拍背后，北京商报记者查询发现，华乐实业卷入债务风波，该公司被列为失信公司，公司及董事长苏寿堂也被下发限制消费令。而民生人寿部分股东股权也处于质押及冻结状态，除了华乐实业及其关联方持有民生人寿的股权遭冻结外，第二大股东通联资管和小股东湖南前进投资部分股权也被冻结，小股东上海东沪投资和泰山体育产业集团的全部股权也遭质押。

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降价出售却无人报名

阿里拍卖信息显示，此次拍卖的标的为华乐实业持有的民生人寿1050万股股权，该笔股权的评估价为4468.80万元。乐陵市人民法院阿里司法拍卖网络平台上于7月11日10时至7月12日10时进行公开拍卖活动。对于竞买人条件，乐陵市人民法院特别提醒，竞买人条件请自行到民生人寿咨询确认；因不符合条件参加竞买的，由竞买人自行承担相应的法律责任。

虽然评估价为4468.80万元，但是乐陵市人民法院的拍卖价却远低于评估价，本次的起拍价为3619.728万元，增价幅度为5万元。然而，截至北京商报记者发稿前，680余次围观，却因无人出价而流拍。事实上，这已是民生人寿该笔股权年内的二次拍卖。首次拍卖的时间在7月2日至3日，彼时，该笔股权的评估价也为4468.80万元，起拍价为4021.92万元，拍卖有1268次围观，2人设置提醒。

对比来看，民生人寿两次拍卖的起拍价均较评估价打了折扣，第二次拍卖起拍价直降至3619.728万元，8.1折出售。二次拍卖降价出售，原因几何？对此，北京商报记者采访乐陵市人民法院，截至发稿前，并未得到回应。

不过，类似的情况也出现在今年三月两次流拍的诚泰财险身上。彼时，云南泰运拍卖公司对北京商报记者表示，两次拍卖定价取价均依据法院所提供的评估报告制定，依据相关法律、法规、资产评估细则等，以2019年3月31日为基准日，对宇恒投资所持诚泰财险所表现的市场价格进行估值。

北京寻真律师事务所主任律师王德怡解释，最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定二次拍卖时规定最多可以降20%，一般在实际操作当中，通常是降20%。

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华乐实业陷入债务风波

缘何乐陵市人民法院要拍卖华乐实业持有民生人寿的1050万股股权？对此问题，北京商报记者多次拨打华乐实业联系电话，电话在接通后遭直接挂断。

此外，记者联系乐陵市人民法院试图了解拍卖相关信息，却并未得到明确回复。

虽然从华乐实业及乐陵市人民法院两方并未得到答案，但拍卖原因从阿里司法拍卖平台出具的一份《企业股权出质设立登记通知书》或可窥一二。

《通知书》显示，根据申请，国家工商局2015年5月7日办理股权出质登记，质权自登记之日起设立。其中，出质股权所在公司为民生人寿，处置股权数额为1050万股股权，出质人为华乐实业，而质权人是乐陵市鑫顺房屋建设开发有限公司（以下简称“鑫顺房屋建设开发公司”）。

“质押是为了防止将来还不上款做的一个担保手段。质押之后，被质押的股权就不能自由买卖。”王德怡表示，通过上述《通知书》可发现，华乐实业与鑫顺房屋建设开发公司之间曾经有过经济纠纷，起诉到法院。后因为被执行人无力偿还，所以申请人民法院强制执行，作为质权人，鑫顺房屋建设开发公司有权从变卖的财产当中优先受偿的。

事实上，民生人寿股权降价出售、二次流拍背后，北京商报记者查询发现，华乐实业被最高人民法院列为失信公司，该公司及董事长苏寿堂也被下发限制消费令。

华乐实业官网显示，该公司地处乐陵市，是一家具有二十多年的发展历史，是一家拥有纺织、热电、化纤、房地产等多种产业的大型企业集团股份制企业。公司现有资产10亿元，员工3500人，是全国制造行业五百强企业，山东省百强民营企业，山东重点企业之一。

而近几年来，这家百强民营企业却陷入了多项借款纠纷。天眼查信息显示，华乐实业自身风险高达124条、周边风险为343条。其中，曾因金融借款合同纠纷而被他人或公司起诉共26条；曾因追偿权纠纷而被他人或公司起诉共13条。比如，此前华乐实业被判偿还泰山体育产业集团有限公司代偿银行款，支付利息，相关负责人苏寿堂等承担连带清偿责任；威海商行德州分行与华乐实业及关联公司产生金融借款合同纠纷并申请查封后者财产等。

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部分股权遭冻结质押

偿付能力报告显示，民生人寿目前股东有21家，中国万向控股为第一大股东，持股比例37.32%，通联资本管理、海鑫钢铁集团位列第二、三大股东，持股比例依次为17.59%、13.15%。剩余十余家股东持股比例分别在0.10%-7%之间。

民生人寿股东持股情况及关联方关系

北京商报记者查阅民生人寿偿付能力报告发现，除了华乐实业及其关联方华乐投资持有民生人寿的股权处于冻结状态外，民生人寿部分中小股东股权也遭冻结或质押。

其中，华乐实业持有的全部3442万股（占民生人寿股权0.57%）及山东华乐投资控股持有的1850万股（占民生人寿股权的0.31%）全部被冻结，共占民生人寿股权的0.88%。除此之外，第二大股东通联资管和湖南前进部分股权被冻结；上海东沪投资持有的4.24%和泰山体育产业集团持有的0.17%股权全部被质押。

对此，中国人民大学财政金融学院保险学副教授张俊岩介绍称，股权冻结是人民法院对股权采取的一种强制措施，而股权质押是股东以其所持有的股权作为质押标的而为其债务设立担保。

关于股权冻结或质押是否会增加险企经营风险，张俊岩表示，正常情况下这两种情形不会影响公司经营，但是如果股权最终被人民法院强制执行，或者质权人以股权折价或依法拍卖、变卖股权的方式行使了质权，将导致公司股权转让和股权结构的变化，从公司治理的角度可能会影响公司的决策和经营管理。

中央财经大学中国精算研究院博士陈辉表示，由于质押和冻结都属于正常现象，因此严格意义上，股权质押和冻结对于民生人寿没有影响。中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠也分析称，一方面，由于股权占比过小也没有特殊投票权安排，另一方面，山东华乐实业作为纺织企业，没有特殊的关联方，与民生人寿业务重合度较小，因此其持有股权被冻结，对于民生人寿经营的影响几乎可以忽略不计。

从民生人寿业绩来看，背靠“万向系”，民生人寿已连续10年盈利。不过，今年一季度，该公司却出现了罕见的亏损局面。

一季报显示，民生人寿一季度保险业务收入37.88亿元，相较去年同期37.19亿元略有增长；然而，该公司一季度净利润亏损6647万元，相较去年同期11.97亿元，大幅下滑105.55%。此外，民生人寿第一季度净现金流流出24.85亿元。对于净利润大幅下滑缘故及现金流流出的原因，记者采访民生人寿。该公司表示，因工作安排，其相关负责人不方便回答。

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