上市险企归母净利预增： 国寿增幅超4倍 人保创历史新高

2019年上市险企业绩纷纷大增，前三季度五大保险归母净利润增幅高达86%

出品|每日财报

作者|李雪琴

时下正值各家上市公司发布业绩预告，目前除了中国平安(601318)，其他四家大型上市保险公司都发布了业绩预增公告。

根据《每日财报》的统计，中国人寿增速领先，归母净利润增幅约400%到420%；如果从保费角度来看，中国平安则位列第一；从保费的同比增速来看，新华保险成为领头羊。

值得注意的是，伴随着业绩的高增长，过去一年，多数保险公司股价实现了大幅度上涨。但是此次疫情对于保险公司线下展业有所影响，2020年保险股还能投资吗？

国寿业绩增幅领先

在已经公布业绩预增公告的四家保险企业中，中国人寿的业绩增幅最高。

1月19日，中国人寿发布2019年年度业绩预增公告。公告显示，中国人寿2019年归属于母公司股东的净利润较2018年预计增加约455.80亿元到478.59亿元人民币，同比增加约400%到420%。

公告显示，公司2019年年度业绩增长主要受投资收益提升和非经常性损益变动影响。2019年公司推进投资管理体系市场化改革，持续加强资产负债管理，不断优化资产配置策略，加强基础资产和战略资产配置，公司投资收益大幅提升。

其次是中国人保(601319,股吧)。1月21日，中国人保公告，经初步测算，预计2019年归母净利润为215.20亿-242.10亿元（未经审计），同比增加80.70亿-107.60亿元，同比增幅在60％-80％。扣除非经常性损益后，预计2019年归母净利润为182.49亿-208.56亿元，同比增加52.14亿-78.21亿元，增幅在40％-60％。这一利润水平，是历史最好水平。

过去一年，中国人保可谓是脱胎换骨，构建了“保险+科技+服务”的新商业模式。“3411工程”实施效果显著，“3”是推动人保财险、人保寿险和人保健康3家保险子公司转型；“4”是实施创新驱动发展战略、数字化战略、一体化战略和国际化战略等4大战略；第一个“1”是打好1场中心城市攻坚战和县域市场保卫战，第二个“1”是守住1条不发生系统性风险的底线。

业绩增幅差不多的是新华保险。2月2日，新华保险发布2019年度业绩预增公告。经新华保险初步测算，2019年度实现归属于母公司股东净利润较2018年同期预增人民币63.38亿元左右，同比增加80%左右，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润预增人民币47.81亿元左右，同比增加约60%。

至于中国太保，则是与新华保险同一天发布业绩预增公告，预计公司2019年年度归属于本公司股东的净利润约为270亿元至288亿元人民币，与上年同期相比将增加约50%至60%。基本每股收益为1.99元。

2019年保险公司利润大幅度增加，除了自身实力的增强，还因为政策带来的大红包。2019年5月，财政部、国家税务总局下发《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，政策的大力减税提升了保险业务的整体盈利能力。

根据《每日财报》的统计，2019年前三季度五大上市险企归母净利润合计2446亿元，同比增速高达86%。尽管2018年四季度基数较低，但是预计2019年全年五大保险企业的增速仍有比较大的提升空间。

新华保费增速重回高峰期

与业绩均大增趋势不同的是，五大保险企2019年保费增速出现了分化。

在寿险业务板块，中国人寿、人保寿险和新华保险的保费收入增速提升，而平安寿险和太保寿险则增速下滑。

其中，新华保险2019年原保险保费收入为1381.31亿元，同比增长12.96%，在历经了多年的强力调整转型期之后，新华人寿的保费收入增速在2019年达到了近年来的顶点，成为保费增速最高的上市保险公司。

增速第二的是平安寿险，2019年原保险合同保费收入4939.13亿元，同比增长10.52%，但是相比2018年高达21.13%的保费增速，有了下滑。2020年平安寿险能否继续保持高增速都是一个挑战。

值得一提的是人保寿险，2019年原保险增速为981.35亿元，尽管同比仅有4.17%，但是2018年保费增速是-11.78%，可见人保寿险的逆市增长。

至于财产险，则是人保财险、平安财险、太保财险的保费增幅都不如2018年，体现了财产险增长的压力。

疫情下的保险股还能否投资？

2019年，由于业绩大增，保险股多数实现了大幅度增长，其中中国人寿全年增长了71%、中国平安涨幅52.3%、中国人保涨幅41.1%、太保上涨了33.1%，仅有新华保险稍逊一筹，上涨了16.4%。

春节前，市场由于预期2020年股价会有不错的表现，保险公司的权益投资仍然会成为公司的亮点。但没有想到的是，春节期间疫情的发作，令2020年的经济和资本市场产生了不确定性。

此外，疫情对于线下展业的阻碍也不可忽视，2020年保险公司的业绩如何，市场充满了疑问。

华创证券则称此次心系肺炎感染人数过万，疫区分布较为分散，封城和交通切断对代理人为主的个险渠道影响大。短期对个险渠道新单增长和代理人发展有较大影响。不过，线上展业和经营将一定程度对冲影响。

中信建投证券研报也称，部分险企在互联网及科技领域的布局能一定程度上缓解负面影响。

不少投资人认为，疫情对于金融市场形成冲击是短期的，特别是像保险股这样的优良价值标的，受恐慌情绪遭遇错杀，坚定长期增长走势不变。

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