黄王慈明：可考虑把部分养老资金投在海外市场

　　2019年12月30日，由中国社科院世界社保研究中心主办、长江养老保险股份有限公司主办，香山财富研究院、中国社科院社会保障实验室协办的中国社会科学院社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2019》发布式在北京举办。

　　本次会议主题为“非缴费型养老金的中国道路与国际实践”。业内专家学者共济一堂，围绕未来30年的中国养老金发展趋势、老龄化与非缴费型养老金制度以及城乡居保基金投资等话题展开深入讨论。香港投资基金公会行政总裁黄王慈明出席会议并参加“第五单元 圆桌讨论：城乡居保基金投资” 环节。

　　以下为黄王慈明发言实录：

　　我想从几个方面讲：首先，关于分散资产、分散风险，怎么样投资。这个涉及到两个层面，一个是资产类别，另外一个就是市场。从资产类别来说，今天早上的发言嘉宾也特别提到了，其实养老投资最大的风险不是短期的波幅，而是能不能长期跑赢通胀，尤其是薪金的通胀，要解决这个问题，很核心的就是要投资在权益类、股票类的，如果我们看OECD，综合来看，OECD国家投资在股票类的大约有20%-30%，平均数，投资债券的也有，可以说这个比例是核心部分，但是权益类、股票类也是不能缺少的。

　　所以我们觉得这是一个很重要的，就是你要让老百姓(603883,股吧)知道你投资的权益是不可小的，在养老金里面，因为你有不同的方法来处理，但是核心的，就是一定要有一部分在权益。另外要投资在不同的市场和地域，我们刚才谈到投资在本地市场，很多地方都有这个情况，比如在美国他们投在本地市场可能有60%、70%，但是也有一大部分是投在海外市场，现在有大部分投资在海外市场，但是除了第一支柱以外，其他的养老系统，尤其第二、第三支柱也应该更多投在海外市场，比如第三支柱现在TDF，也一部分可以透过基金顾问投资在香港证监会认可的基金，这个迈出一小步。

　　但是我觉得能不能多考虑把这些资金也可以投在海外市场，这个也结合到刚才提到个人账户这一块，我觉得个人账户这个概念初衷为什么要设立这个个人账户？设立个人账户是不是应该给个人更多的话语权去决定他投在什么地方？不但是公款的比例，而是的标的、投资的选择，如果你要撬动他的自主性，是不是也把投资决策给他？

　　我觉得这是需要探索的，如果个人账户最终也是政府来决定投在什么、管理什么，那么政府的角色是摆脱不了的，你当初为什么要成立这个个人账户？这个我也想听大家的意见，为什么政府要成立个人账户？目的是什么？我们怎么样搞活个人账户？我也想趁这个机会，因为我听了一整天，我一直在想，当初个人账户为了达到什么？为什么还要做实个人账户？还有很多其他的问题？为什么不要干干净净的就是一个积累制的账户？这一点我也想抛出来跟大家讨论一下，去理解一下。