财险迷雾：前三季度保费承压增长11%，净利润436亿元近翻番

　　10月底，保险行业协会相继披露了各保险公司的偿付能力报告，除了偿付能力情况，各公司的保险业务收入和利润情况也随之公示出来。

　　『慧保天下』梳理了83家财产险公司2019年三季度偿付能力报告（出口信保、大家财险、英大泰和财险、燕赵财险和久隆财险等5家财产险公司暂未披露），试图从偿付能力、保费收入和净利润等维度分析财产险公司2019年前三季度的发展情况，前三季度已经过去，而这也基本代表了财产险市场全年的市场格局。

　　数据显示，财产险公司2019年前三季度累计实现原保险保费收入9768亿元，同比增长10.90%，依然保持了两位数的增长，不过人保财险、平安产险表现各异，前者同比增速高于行业平均水平，市场份额进一步攀升；后者同比增速则低于市场平均水平，市场份额进一步降低，巨头险企市场策略显然已经发生分化。

　　纳入统计的83家财产险公司在前三季度共赚436亿元，同比增长96%，接近翻番。很显然受益于投资端回暖，以及国家减税政策，财产险保费增速虽然承压，但净利润却颇为喜人。

　　不过市场依然高度不平衡，“老三家”合计攫取行业超过95%的净利润，其余80家险企净利润合计却不足5%。

　　从偿付能力来看，53家财产险公司核心偿付能力充足率出现小幅下滑，但行业整体依然充足，运行平稳，30家险企该项指标环比上升。长安责任保险和浙商财险的核心偿付能力充足率行业最低，分别为83.49%和109%。

　　2019年财产险公司单月保费收入比较图

　　单位：亿元

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　　人保份额上升，平安份额下降

　　根据银保监会发布的数据，财产险公司2019年前三季度累计实现原保险保费收入9768亿元，同比增长10.90%。

　　其中中资险企保费收入近9586亿元增10.88%，外资险企保费收入183亿元增近12%。

　　具体到83家公司来看，老三家依然保持了较好的发展态势，财产险市场正在进一步向巨头集中：

　　人保财险前三季度累计保险业务收入3328亿元，同比增速13.31%，高于行业平均数，市场份额“三分天下有其一”；平安产险保费收入1969亿元，增速为8.71%，低于行业平均水平，但其ROE水平高于其他两家；太保产险实现保费收入995亿元左右，仍旧保持了两位数的增速。

　　非上市险企保险业务收入排名前十的情况是，国寿财险保费收入576亿元居首，其次是中华联合保险、大地保险、阳光产险、太平财险、天安财险和华安财险，七家公司保费规模均已突破百亿元。其中国寿财险、中华联合保险和华安保险三家保费增速高于行业平均水平，中华联合保险再次坐稳第五的位置，大地保险增速降为个位数，但其利润超10亿元，好于中华联合保险和阳光产险。

　　新生代险企中，汇友相互、京东安联、众惠相互、国泰财险等险企仍旧保持超50%以上的保险业务收入增速；除信利保险和易安保险负增长两位数外，渤海财险、长江财险、浙商财险、国元农险、海峡金桥、长安责任、安盛保险、中航安盟和都邦财险9家产险公司保险业务收入负增长。

　　02

　　83家产险公司赚436亿元，天安财险亏近30亿元扎眼

　　『慧保天下』统计显示，前三季度，83家产险公司累计录得净利润436亿元，同比增长96%，接近翻番，受益于投资端回暖，国家减税政策，负债端承压的财产险企却迎来最好时光。

　　50家产险公司实现盈利，不过仅人保财险、平安产险和太保产险三家上市险企，净利润就已经占据行业大部分利润。

　　三家累计净利润为416亿元，占到财险行业前三季度合计净利润的95%以上，而其余的80家险企分享不足5%的净利润，合计仅20亿元。

　　再细看“老三家”，其中仅人保财险一家盈利近220亿元，同比增长66.67%，比后两者之和还多20多亿元。

　　非上市险企盈利水平亦呈现两极分化的趋势。国寿财险在非上市险企中盈利最多，为22.33亿元；其次是大地保险盈利10亿元；阳光产险、鼎和财险、太平财险亦有超5亿元的净利润；另有10家险企净利润均在1-5亿元之间，其他32家险企盈利规模则都在1亿元以内。

　　另外33家产险公司累计亏损近64亿元，天安财险亏损29.75亿元最“难”，黄河财险、泰康在线、众安在线、珠峰财险、中路财险也殊为不易，亏损额度在2-6亿元区间；华农保险、安诚财险、渤海财险、前海联合和融盛财险五家公司亏损额也在1-2亿元区间；其他22家产险公司亏损额则在1亿元以内。

　　值得关注的是，四家专业互联网保险公司均为亏损状态。

　　众安在线已实现近100亿元保费收入排名11位，其保险业务收入同比增速已经降至21%左右，前三季度合计亏3.8亿元；泰康在线亏损最多，为4亿元，其保险业务收入超31亿元，同比增近37%；易安财险保费收入仍未突破10亿元，增速为-21%，亏损近5000万元；安心保险业务增速升至71%实现保费收入20亿元规模，亏损3000万元左右。

　　ROE（净利润/净资产）是衡量险企盈利能力的一项重要指标，根据『慧保天下』粗略测算，前三季度83家产险公司ROE平均值为6.91%，如果刨除老三家，该项数值仅有0.6%。

　　实现盈利的财险公司中，有23家公司的ROE超过了5%，除了老三家外，其他多数为外资险企，显示了相对较好的盈利能力。

　　03

　　53家险企核心偿付能力充足率不同程度下降，长安责任终达标

　　防范险企偿付能力危机事关重大，而从2019年前三季度的情况来看，已经披露偿付能力报告的83家险企核心偿付能力、综合偿付能力充足率均已经达标。

　　其中最受关注的非长安责任保险莫属，2019年二季度末，其核心偿付能力、综合偿付能力充足率均为-222.27%，偿付能力严重不足，而经过一个季度，其核心偿付能力充足率已经达到83.49%，综合偿付能力充足率也达到了166.98%。

　　2019年8月，银保监会正式批复长安责任保险的增资事项，同意该公司增加注册资本16.3亿元。此次增资全部由两家新股东认购，安徽国厚资管以及蚌埠高新投资集团成为长安责任保险第一、第二大股东，分别持股31.68%、18.45%，合计超过50%。长安责任保险由于踩雷P2P所引发的偿付能力危机终于得到化解。

　　其他险企的偿付能力充足率均在监管红线之上，不过有53家险企的核心偿付能力充足率都出现了不同程度的下滑。中小新险企由于业务发展较快，偿付能力充足率下降尤其快。

　　以下即为详细数据：