爬坡式增长：中国保险业的困境与从容

证券时报记者邓雄鹰

中国保险业经历多年发展之后，正在迈入从数量到质量的大变革时代，未来保险行业增长的驱动力和机会点来自哪里？全球经济下行和寿险保费增长放缓的“双降”环境下，寿险如何实现资产和负债良性互动？

7月12日举行的“2019中国保险业资产负债管理年会”上，招商信诺人寿副总经理兼总精算师、首席市场官蔡廉和，交银康联人寿总精算师谢穗湘，爱心人寿副总经理、董事会秘书左烈，平安人寿战略配置部副总经理孙稳存等行业人士共聚一堂，就上述问题展开交流讨论。保险业正迎来重大的发展机遇期，积极拓宽保险保障外延、提质增效及改善服务等成为行业共识。

保险业长久发展刚起步

中国目前已跃升为全球第二大保险市场和最重要的新兴保险市场。与此同时，近两年寿险业保费高速增长态势有所放缓，传统销售模式遭遇瓶颈，作为价值主要来源的代理人渠道，其制度性缺陷和现实性困境愈发凸显。

如何看待保险行业从高速增长迈向高质量发展所面临的挑战？未来寿险业增长的驱动力来自哪里？

交银康联人寿总精算师谢穗湘认为，应从结构性的角度来看“爬坡式”增长问题。近两年来，寿险保费增长总量虽然有所放缓，但意外险、健康险的增长绝对不是“爬坡式”，而是爆发式增长。保险发展的驱动力主要来自于三部分——民众对于风险保障、医疗健康和长期储蓄的需求。前两类需求主要内生于客户自身，长期储蓄性需求更易受到政策和市场波动的影响。从交银康联人寿的实践来说，公司非常关注客户的长期保障需求，成立伊始就在银行渠道力推长期保障类产品，这类市场需求和增长潜力都非常大。

她说，保险业的发展仍处于初级阶段，可能轻松赚钱的时间已经过去，但是整个保险行业的长久发展才刚刚起步。随着我国经济发展、人口增长，保险行业的发展前景非常广阔。

招商信诺人寿副总经理兼总精算师、首席市场官蔡廉和认为，保险的原动力一直存在，即主要在客户。我国客户对保险的需求还远未达到国际先进国家水平，所以保险市场依然很大。保险公司要立足自身，通过挖掘自身优势和潜力实施差异化经营。一是公司要有差异化，在自己擅长的领域精耕细作。例如招商信诺的专长之一是医疗险，即是传承了股东的良好基因。二是要细分客户需求。客户千人千面，需求也不一样，保险公司要围绕客户的精准需求进行产品定价，需求找到了，原动力也就找到了。

“寿险业是朝阳产业，中国的保险业发展才刚刚起步。随着每个人、每个客户都开开心心地拥有一份保障，大家的幸福指数会越来越高。”蔡廉和说。

爱心人寿副总经理左烈认为，作为一家新公司，关键是要根据自身优势找到合理定位，明确未来发展方向。他介绍，爱心人寿遵循第一性原理和第二增长曲线，在开发优质保险产品、坚持长期价值业务的同时，目前将发展重点同时放在满足民众的医疗和养老需求上面，包括公司的产品开发、投资布局、机构开设都是围绕着医养结合、长期照护等方面来展开。将医、养、护与保险产品融合，用保险产品成为这些服务的支付手段，爱心人寿相信，随着老龄化社会到来和民众保障需求提升，医疗和养老将成为保险行业的“爆发点”。

谈及代理人发展当前面临的问题，谢穗湘表示，交银康联人寿是全国首家银行系保险公司，发展定位是融入交通银行(601328)财富管理保障体系，为银行客户提供完善的保险保障方案，因此此前一些年，公司没有在代理人渠道发力。现在公司到了一定发展阶段，一方面持续积极融入银行体系，另一方面也在积极开拓代理人业务。但公司的代理人业务策略仍是结合银行业务来发展，主要是针对一部分银行客户以往没有被充分满足的保险保障需求来重点发力。

寿险产品的两大方向

近年来，随着移动互联兴起，单一保障责任的碎片化保险产品异军突起，与保障责任多、保障时间长的传统保险产品形成鲜明对比。如何评价和平衡这两类产品？

蔡廉和表示，碎片化产品主要适应场景化保障需求，例如坐飞机需要买航空意外险，跑马拉松需要买意外险。这种场景化保险有其存在的价值，客户可以通过高性价比得到最底层的保障。

“从人的生命周期角度来说，我们更看重提供长期和比较全面的保障。”他说，这类产品既凸显寿险公司管理长期资产负债的能力，也能令客户安心，是很多客户需要的保险。即不仅保障某一个场景，而是覆盖人们生命周期的更大范围的保障。

谢穗湘表示，碎片化产品是一种由场景触动的、针对客户某一个特别需求的产品。实际上，客户由于并非风险保障专业人士，对于风险特性和如何做好风险保障等的了解并不全面，需要专业人员为其进行综合分析。“碎片化产品我们也有在做，但主要是把它定位为辅助工具，即是一个很好的跟客户接触的工具。我们的主要发力点还是注重客户的长期保障需求，将客户的保障需求分为医疗健康、子女教育、风险保障、养老规划、财富管理等五大类需求，并提供相对应的保险产品。”她说。

左烈认为，这两类产品都有存在的合理性，主要看公司如何定位。从增强客户粘性的角度，不管是长期产品还是碎片化产品，关键是要将服务很好地嵌入到产品中去。产品设计时就要精准定位客户群，考虑到千人千面，并提供个性化服务。

强化资产负债管理

资产和负债就像保险行业的两个“轮子”。随着负债端保费收入增长放缓，保险资金的流入速度也随之下降，这对保险投资端资产配置有何影响？随着全球进入降息周期，寿险业如何实现资产与负债的良性匹配？

谈及当前寿险公司投资面临的挑战，平安人寿战略配置部副总经理孙稳存表示，挑战主要有三方面：一是资产收益率下降的挑战，这是最大的挑战。这一问题在2017～2018年讨论比较少，今年开始又提上议程。当前世界发达国家的零利率和负利率的资产大概占无风险资产的30.2%，已经超过了2016年的水平。国内收益率也在下降，未来可能还会下行。二是信用风险问题，这是目前投资面临的很大挑战。三是股票市场波动和新会计准则带来的影响。

针对上述三大挑战，孙稳存表示具体有三方面应对措施：一是加强资产配置规划，从源头应对挑战；二是加强信用风险的事前评估和事后跟踪；三是为了更好适应新会计准则，股票投资策略要有一定调整。例如平安人寿比较关注低估值高分红的标的，还会通过相对集中的持股来降低波动性，同时做一定的逆周期操作。

孙稳存表示，公司在资产配置时首先要考虑到资产负债的管理，在收益性、流动性和久期方面进行匹配。在做资产配置的时候首要考虑到负债端带来的强约束，资金运用上尽量加大与负债端的联动，从机制上、激励机制上来保证资产负债能够稳健平衡。这样不管是市场出现波动，还是负债出现波动，企业依然能稳健经营。