保险业减税显效 国寿与新华上半年净利润大幅预增

证券时报记者刘敬元

昨日晚间，两大上市险企率先发布中期业绩预增公告。中国人寿上半年净利润预计增长超过一倍，新华保险预计增长逾八成。净利润大增的重要原因之一是“减税”效应显现，同时，还有股市大涨提高权益投资收益以及保险业务盈利能力提升。

研究机构预计，其他上市险企上半年业绩也有望实现较高增长，上市保险公司整体上净利润增幅有望超过50%。

净利润双双预增

根据公告，中国人寿和新华保险均预计实现上半年净利润大幅增长，前者翻倍还多，后者增幅也达到八成多。数据显示，两家险企的净利润及增幅，要明显高于扣非净利润，这与今年上半年出现的非经常性损益因素有关，即2018年的“退税”计入了2019年上半年业绩。

其中，中国人寿业绩预告称，经公司初步测算，2019年中期归母净利润同比预计增加约188.86亿～221.71亿元，增幅约115%～135%；扣非归母净利润，预计增加约140.59亿元～173.67亿元，同比增加约85%～105%。即中国人寿上半年净利润预计为353亿元～386亿元；预计扣非净利润在305亿元～340亿元。

新华保险称，上半年实现归母净利润较去年同期（57.99亿元）预计增加46.39亿元左右，即达104亿元左右，增幅约80%；扣非归母净利润较去年同期（58.30亿元）预计增加26.24亿元左右，即达到84.5亿元左右，增幅约45%。

降税+退税双重利好

2019年5月，财政部、国家税务总局下发了《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，将保险企业手续费及佣金支出税前扣除的限额，提高到不超过当年保费的18%（此前寿险为10%、财险为15%），自2019年1月1日起执行。此外，还明确2018年度所得税汇算清缴按照该公告来执行。

这一政策对保险公司的减税效果明显。中国人寿表示，因执行该政策，公司2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元，相应减少本报告期所得税费用。新华保险也称，公司将2018年度企业所得税汇算清缴适用新税收政策对当期损益的一次性调整，作为中期业绩的非经常性损益。

海通证券研报此前提到，保险公司手续费及佣金税前列支比例提高，“当期所得税率减少”和“2018年税收调减转回”两方面对险企利润产生正向影响。

海通证券研报中预计，如果2018年所得税调减全部转回至2019年上半年，中国平安(601318)、中国人寿、中国太保、新华保险的上半年归母净利润分别同比增长56%、108%、76%、54%；若仅一半转回，则归母净利润分别同比增长46%、93%、50%、38%。同时，预计上市险企上半年的整体净利润增速在50%以上。

投资和承保助推业绩

此外，中国人寿和新华保险还分别道出了另外的业绩助推因素，一个来自投资业务，一个是承保业务。

中国人寿称，业绩增长有股市投资收益增长的影响。自2018年底以来，公司在既定战略资产配置策略安排下及时布局，主动操作，叠加2019年上半年境内股票市场大幅上涨影响，公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加。新华保险则在业绩预计增长的主要原因中还提到，公司保险业务整体盈利能力稳步提升。