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巨无霸IPO批文刚到!1300亿"共和国保险长子"回A股,半年净赚近百亿

2018-09-29 07:14:35 和讯名家  陈思扬
中国基金报记者 陈思扬

  今晚,证监会核发中国人保IPO批文,中国人保登陆A股的日程越来越近了。这也意味着时隔六年后,我们将迎来第5家A+H股的上市险企。

巨无霸IPO批文刚到!1300亿"共和国保险长子"回A股,半年净赚近百亿
  梳理下中国人保回归A股的看点:

  1、中国人保A股上市之路

  中国人民保险集团股份有限公司有近70年的历史,旗下有财险寿险健康险、资产管理、保险经纪等领域得多家子公司。

  公开资料显示,2003年11月6日,中国人保旗下财险公司率先在港交所挂牌上市。

  2012年,人保集团的“A+H”计划启动,然而当年的A+H股的整体上市计划并未如愿,最终中国人保整体在H股上市。

  2017年5月16日,中国人保在港交所公告拟登陆上交所,此后其回归A股工作稳步推进,终于在今日获得IPO批文,在A股上市之路中又迈出关键一步。

巨无霸IPO批文刚到!1300亿"共和国保险长子"回A股,半年净赚近百亿
  而从数据来看,中国人保最新市值1493亿港币,约为1310亿人民币,这也意味着1300亿的"共和国保险长子"不日即将正式回到A股。

  2、第5家A+H股市场的上市险企

  目前,A+H股市场的上市险企有中国人寿中国平安(601318,股吧)、中国太保新华保险4家。

  自新华保险2011年底以来未有保险公司首发上市,这次中国人保回归是时隔6年,A股再度迎来保险公司上市。

  从证监会最新公示的首次公开发行股票正常审核状态企业表显示,中国人保回归A股的保荐机构为中金公司和安信证券,未来将要在上交所上市。

  表1:发行监管部首次公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表

3、今年中报归母净利润近百亿
3、今年中报归母净利润近百亿

  中国人保披露2018年的半年报显示,2018年上半年,中国人保实现营业收入2694.95亿元,同比增长2.81%。归母净利润98.67亿元,同比增长4.5%。

  归母净利润数据低于中国平安和中国人寿,后两者上半年归母净利润数据分别是580.95亿元和164.23亿元。

  中国人保近3年的财务数据如下:

在营收结构中,中国人保财产险独占鳌头,在财险方面的地位难以撼动。
  在营收结构中,中国人保财产险独占鳌头,在财险方面的地位难以撼动。

  招股说明书显示,人保财险自成立以来在中国所有财产险公司中一直排名首位。2017 年,人保财险原保险保费收入为3492.90亿元,2015 年至 2017 年年均复合增长率为 11.49%。

  此外,2017年财险为人保集团贡献了七成的保险业务收入和逾八成的净利润。

4、财政部,社保基金会是主要股东
4、财政部,社保基金会是主要股东

  中国人保的股权结构中,主要是财政部、社保基金会等国家股股东,本次A股发行后,46亿股对应的是总股本的9.78%,国家股股东以及H股股东持股比例都将有所下降。

5、发行股份数量将创保险业新高
5、发行股份数量将创保险业新高

  根据今年4月中国人保公告的招股说明书,发行股数不超过46亿股,不超过本次发行上市后总股本的9.78%,这一发行数量位列农业银行(601288,股吧)、工商银行(601398,股吧)、中国建筑(601668,股吧)等之后,跻身A股发行史中单家发行股数排名的第八位。

从行业来看,四大保险公司在A股上市时,首发股份数量也远不及中国人保。中国人寿此前发行15亿股排名第一,中国人保发行股份数量将创下行业新高。
  从行业来看,四大保险公司在A股上市时,首发股份数量也远不及中国人保。中国人寿此前发行15亿股排名第一,中国人保发行股份数量将创下行业新高。

  但是,从首发募集资金来看,如果按照发行前每股净资产3.41元保守计算,中国人保融资额将是百亿级的,是今年以来的巨无霸首发融资额度,但募集资金额度或低于中国平安、中国太保和中国人寿。

6、有可能以战略配售形式发股
6、有可能以战略配售形式发股

  今年5月底,工业富联(富士康)披露了IPO发行的战略配售情况,共有20家战略投资者参加了工业富联的战略配售,BAT三大互联网巨头分别获配2000多万股。

  作为新的发股方式,工业富联拉开了战略配售的序幕。业内人士认为,针对百亿级筹资金额的中国人保上市,也可能会借鉴工业富联的筹资方式,以战略配售的形式进行发股。

  7、积极布局金融科技,入股蚂蚁金服

  中国人保在大力发展先进信息技术系统的同时,不断推进金融科技领域新业态布局, 通过设立人保金服构建集团金融科技创新支点,对客户资源进行深度开发与挖掘。

  人保在2016年设立了人保金服,对客户资源进行开发和挖掘,通过人保金服开展专业金融科技业务。根据战略部署,人保金服将成为本集团布局金融科技的平台,重点打造四个生态圈:消费生活生态圈、车主生态圈、 健康养老生态圈和服务三农生态圈。

  此外,人保还战略入股蚂蚁金服、中国银联等,充分利用其大数据和渠道优势,分享金融科技的高成长性与高收益。

  8、中国保险业发展空间广阔

  近年来中国的保险业持续快速发展。国家统计局和保监会数据显示,2002-2016年间,中国财产险保费收入年均复合增长率为13.7%,人身险公司原保险报废收入的年均符合增长率为21.5%,同期保险深度从2.98%增至4.16%,保险密度从人均1.14元增至2.26元。

  业内人士认为,随着中国经济保持持续稳定增长,保险资源的迅速增加,社会财富积累和城镇化发展让有限保险需求不断增长,以及保险在财富管理方面的功能不断加强,未来保险业的发展机遇和市场空间都非常广阔,中国A股市场的保险股也体现了很好的赚钱效应。

  未来中国人保上市后表现如何,值得我们继续关注。

    本文首发于微信公众号:中国基金报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)
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