项目	2010年	2009年	变化率
债券类	45.51%	49.68%	-8.39%
定期存款	33.05%	29.43%	12.30%
权益类	14.66%	15.31%	-4.25%
现金及现金等价物	3.58%	3.09%	15.86%
其他	3.20%	2.49%	28.51%

券商观点博弈

东方证券：中国人寿业绩增长基本符合预期

中国人寿发布2010年年报，2010年中国人寿归属于母公司股东的净利润同比增长2.3%，净资产下降1.1%，寿险一年新业务价值增长 12%，内涵价值增长4.5%，总投资收益率5.11%。
2010年全年沪深300跌幅达到12.51%，中国人寿实现了总投资收益率5.11%，尽管期初有大量浮盈，但仍算是不错的投资成果。

宏源证券：中国人寿投资业绩差强人意

2010年公司新准则下保费为3182亿，保费确认比例95.5%。首年标准保费达795亿，同比增长21.4%，快于首年保费 11.6%的增幅。新业务价值利润率为27%，较2009年下滑 2个百分点。与2010年上半年相比，公司下半年有所下滑，NBVPS 仅为0.3元。从历史来看，这符合保费分布特征。我们推测公司准备金评估利率中的溢价有所增加。

广发证券：中国人寿个险期缴新单增长超预期

2011年投资收益率提升有望提升业绩。加息后，5年期定存利率由3.6%上升到 5%，协议存款利率达到 5.5%，浮动利率协议存款收益率迅速提升，我们预计 2011年中国人寿总投资收益率达到 5.5%~5.8%，总收益率提升有望额外提升业绩 6%-10%。业绩比净资产的变动更能反映未来盈利能力。

申万：国寿盈利稳定源于精算假设和浮盈兑现

不考虑评估利率和其他精算假设调整，业绩低于预期。受基数影响，2010年保险合同准备金基准评估利率有10BPs以上的下降，中国人寿通过上调流动性溢价部分维持了评估利率和盈利的稳定。此次评估利率及费用率等精算假设的变动增加税前利润63.8 亿元。若不考虑精算假设调整，中国人寿10年净利润285.5亿元，较09年减少13%。

平安证券：中国人寿业务调整成果显著

业务调整成果显著，首年期缴同比增长31.3%。2010年中国人寿继续大力推进业务结极调整，期缴业务业务占比持续提高，首年期缴保费同比增长31.3%，但总保费增速仍落后于行业，同比增长15.3%。期缴占比的持续高速収展有力的推动了公司新业务价值和长期利润的增长，2010年新业务价值同比增长12%。

国信证券：业务结构调整效果渐弱

市场关心问题。一是面对刘易斯拐点和老龄化，保险增员难将成为常态。只有提升产能，才能解决长期发展问题。二是银保未来将受到冲击。公司重要的银保渠道农业银行刚刚收购嘉禾人寿，未来面临银行控股下保险公司的竞争压力。三是通胀预期影响保费短期增速。

中国人寿最新动态

险资请缨“输血”保障房国寿平安跃跃欲试		国寿2010年保费同比增15.9%
	1000万套保障房，钱从哪里来？保险企业准备给出部分答案。在今年全国“两会”的政协提案中，身为全国政协委员的两大保险巨头掌门人杨超和马明哲，不约而同地建言应让保险资金参与保障房的投资和建设。		中国人寿总裁杨超在前天举行的2011年中国人寿工作会议上指出，国寿下一步将拓展银行、证券、基金、信托等新业务领域，构建国际顶级金融保险集团。他还透露，2010年中国人寿集团合并保费收入达到3510亿元，同比增长15.9%。
助推金控目标国寿建高规格智囊团		国寿海外2010年保费收入80.8亿港元
	即便稳坐国内寿险第一把交椅多年，面对市场的竞争，中国人寿也不敢再闭门思考未来战略发展。日前国寿在北京成立了战略咨询委员会，数位金融界前高官和业内专家组成该集团决策层高规格智囊团。据悉，国寿将借助智囊团成员推进“十二五”规划，以推动其实现金融控股集团的目标。		中国人寿（海外）公司在香港披露，该公司2010年各项指标创出新高，在激烈竞争的港澳市场上，获得保费收入80.8亿港元，同比增长79.8%；其中新增保费59.8亿港元，同比增长98.4%；实现净利润7.12亿港元，同比增长21.1%。根据香港保险监理处公布的资料，2010年前三季度，国寿海外新单保费排名跃居市场第二位。