投资收益底部已见 保险股最坏时刻已过去（图）

 　　“充裕流动性推高收益率，利好保险股。”新年开市第一周，三大保险股随着大盘的企稳全面飘红，表现不俗。即使在沪深股指5日午市突现“跳水”行情的情况下，中国平安(601318,股吧)仍逆势上涨，当日涨幅达到4.61％，中国人寿(601628,股吧)涨幅也超过2％。

　　尽管中国人寿、中国太保2008年度业绩预告公布其净利润分别同比下跌超50%和80%，再加上平安投资富通导致巨亏，保险业看似前景黯淡。但业内人士认为，2009年保险业将走“长期”路线——长期期缴产品，长期债券投资，虽然上述调整短期来看效果甚微，但将支撑保险股长期走好。此外，多家券商发布报告一致判断，保险股已近底部，未来前景看好。

　　保费增速或现负增长

　　各家保险公司1月份的保费收入尚未公布，但已引来高度关注，各类投资者将其看作判断2009年保险业总体表现的重要指标。多位专家预计，新一年保费收入增速下滑已无悬念，上半年更有可能出现负增长。

　　事实上，自去年年中开始，保险公司保费增速已开始走上下坡路。中国人寿2008年12月保费收入为148.2亿元，同比增长16.0%，略低于11月16.1%的同比增长水平，延续了8月以来单月保费收入同比增速持续下滑的态势。中国太保同月寿险保费收入为34.79亿元，同比负增长30.5%，这也是其连续两个月出现单月同比负增长了。而平安12月寿险保费收入91亿元，同比增25%，较上月12.7%的增速有所反弹。

　　中国人寿精算部负责人表示，保费增速下降主要是由于公司主动对银行保险业务进行了收缩。东方证券保险分析师王小罡指出：“寿险保费增速的下滑已是定数，预计2009年寿险保费收入增速将在10%-15%左右。”

　　判断今年保费增速下滑甚至出现负增长，另一个主要根据就是将在今年执行的新会计准则。在保监会近期下发的关于保险业实施《企业会计准则解释第2号》的通知中明确，所有保险公司，在编制2009年度境内、境外财务报告时，应遵循“保费收入的确认和计量引入重大保险风险测试和分拆处理”的会计准则，这意味着以投连险、万能险为代表的投资型产品的投资部分收入将不再计入保费收入。而截至去年年末，投资性保险产品占寿险保费收入的比重已经达到77.33%，一旦新规则执行，保险公司保费收入将出现一次性大幅下滑。