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好文我顶(十字战略助推产能
公司今年前三季度共实现营业收入45.29亿元，同比增长39%；实现归属于母公司股东的净利润3.36亿元，同比增长74%；实现EPS0.87元。安信证券分析师认为，目前股价已跌破每股净资产，具有吸引力，给予公司“买入”的投资评级。
分析师指出，从前三季度来看，湖北省内水泥需求较为旺盛，公司水泥价升量涨。今年前三季度公司均价约241元/吨，同比上涨10%左右，第三季度水泥均价超过250元/吨，达到近年的高点。前三季度公司水泥及熟料销量达到1740万吨左右，同比增长超过15%。公司三季度煤炭采购价格大幅上涨，导致毛利率继续小幅下滑。由于滞后效应，秦皇岛煤价下降在下个月才有明显反应。另外，公司购买国产设备抵免所得税等因素导致前三季度所得税费用同比下降1123万元，对盈利的增长贡献较大。
公司继续坚持十字战略，深化在湖北省内的布点，并向长江上游的重庆、四川扩张。分析师预计公司今年有信阳、襄樊的两条生产线投产，产品净销量2450万吨，明年在湖南、重庆和四川的生产线将相继投产，净销量增加850万吨左右。此外，公司的余热发电在明年中期左右集中投产。
大同煤业（601001）
股价被严重低估
公司前三季度实现主营业务收入、营业利润、净利润分别为68.1亿元、24.5亿元、13.4亿元，同比分别增长94%、312%、296%；实现每股收益1.6元。公司预计全年业绩将较去年增长200%以上。东方证券分析师认为公司目前股价未能反映煤炭资源价值，股价被严重低估，给予公司“买入”的投资评级。
报告期内煤炭产品价格的上涨推动公司盈利能力显著提升，前三季毛利率为55.5%，较2007年全年提高9.5个百分点，并呈现逐季上升的态势。前三季度费用控制良好，现金流处于行业最高水平。
近一段时期以来，煤炭行业景气持续下滑，但动力煤价格尤其优质动力煤价格跌幅相对较小。山西大同动力煤现货价目前仅较高点回落10%左右。尽管未来一段时期下游需求难以恢复，但考虑到冬季用煤高峰的支撑因素，动力煤价格有望保持高位运行。在公司煤炭销售结构中，尽管合同销售的比重呈现降低趋势，但仍然保持在较高水平。由于合同价与市场价差距较大，并考虑到同煤集团的行业龙头地位以及对大同地区的整合所具有的强定价能力，公司2009年综合销售价格较2008年仍有望上涨。
思源电气（002028）
全年业绩增长确定
公司前三季度营业收入同比增长36%，归属于母公司的净利润同比增长92%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长50%，EPS为0.85元。公司预计08年全年净利润同比增长20%-40%。中投证券分析师给予公司“强烈推荐”的投资评级。
分析师指出，三季度消弧线圈和高压开关的增长延续中期情况，增长分别在25%和45%左右，而互感器增速则在20%-30%之间。全年来看，消弧线圈和高压开关还将延续此增速，而互感器四季度交货量较多，全年增速应该可以达到40%左右。电容器、电抗器、油色谱在线监测仪08年增速将超过100%，逐步成为利润贡献的重要力量。另外，GIS产品将于09年中期投产，清能公司的SVG和曦能公司的继电保护及自动化系统进展顺利，市场销售是未来的重点。
毛利率方面，消弧线圈价格战激烈，高压开关及互感器国网招标整体价格有所下滑，加之成本因素影响，第三季度毛利率有所下滑。不过公司产品的生产周期都在三个月以内，因此成本变化体现较快，预计随着铜、钢材等原材料价格的回落，公司综合毛利率将企稳。公司费用控制能力仍保持很好的状态，财务指标相对健康。
三全食品（002216）
成本压力减小
公司前三季度实现营业收入10.1亿元，同比增长12%；实现归属于母公司股东净利润5266万元，同比增长16%；稀释每股收益为0.60元。银河证券分析师给予公司“推荐”的投资评级。
分析师指出，随着猪肉等原材料成本的连续下降，公司成本压力大大减小，第二、三季度的毛利率同比分别提高了1和2个百分点。公司经营非常稳健，确保最大限度降低生产、市场扩张和财务等方面的经营风险，为未来消费提速时的高成长奠定了坚实的基础。募投项目郑州基地10月份试车，实施逐步投入策略，在宏观经济减速的情况下远离了开工率问题；初级农副产品原材料实行定向种植，其他原材料和产成品实施排查和质量追溯制度，建立了完善的食品安全保障制度；“二级控制、四级分销”渠道模式缩短了市场磨合期，确保产能顺利转化成销量。
虽然宏观经济减速对行业发展有所影响，但收入水平、城市化进程决定了未来的发展空间。上海市场下半年以来增速达30%以上，市场份额大幅提升；农村市场增速高于城市市场50%左右。另外，随着我国快餐、配餐公司的发展，公司未来业务市场前景广阔，目前永和豆浆和动车组快餐已经开始起步。（记者李波整理）
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