世德贝发布投连险2008年第三季度分析报告

　　四、总结

　　综上所述,第三季度资本市场继续上半年的下跌走势,整体投连账户表现差强人意。但是,投连险账户的避险作用以及抗跌能力,在此番下跌行情中表现的越发显著。除货币型账户外,其他类投资账户平均表现超过同类比较基准。同类型中的各投资账户收益存在显著差别,下跌行情中,更容易体现出账户管理者在账户运营能力上的差异。

　　展望第四季度投资环境,伴随CPI连续几个月下降,为央行采取利率政策提供了更大空间,下季度继续下调利率的可能性很大。9月中旬,央行宣布下调贷款基准利率,同时保持原有的存款利率以及结构性调整金融机构的存款准备金率。表现出中央政府充分意识到美国金融危机将对中国金融市场带来的冲击。美国金融业局势动荡,华尔街风雨飘摇,美国经济陷入衰退似乎是众多美国经济学者达成的共识。我们暂且不论美国经济未来如何,但是目前美国国内失业率上升,消费下降的事实,直接关系到中国对美国的出口贸易额。在政策面上,下半年政府从年初的从紧货币政策逐渐转型为“一保一控”,进一步放松的货币政策,旨在落实保持经济稳定增长的工作目标。财政政策侧重在对税收方面的改革,通过对不同行业有针对性的税率调整,以及增值税改革方案,都将成为刺激国内经济发展的重要因素。我们认为,第四季度国内的经济增长对比上半年可能略有下降,但仍保持在稳定增长层面。稳定的经济增长环境,相对放松的货币政策,以及政府对证券市场的救市举措,无疑增强了我们对第四季度证券市场向好的信心。

　　第四季度证券市场表现主要受到宏观政策,投资者信心恢复,企业盈利情况,以及美国金融危机的持续效应等因素影响。经济政策上,融资融券业务蓄势待发,必然会为证券市场注入新鲜活力;投资者的投资信心也会随着两市估值趋于合理区间而增长;从企业利润上来讲,高位PPI指数,以及内外需求的下降,将对企业利润造成进一步打压,企业受行业限制利润将呈现差异性变化;此番经济危机,美国政府严阵以待,财政部长保尔森以及美联储主席伯南克这对黄金组合,一位是经历过华尔街硝烟带领企业成功突围的领导者,一位是精于研究美国30年代金融危机的经济学家,极力劝说国会通过7000亿救市法案,以稳定美国经济,避免重蹈覆辙。我们认为,第四季度在“一保一控”的大环境下,证券市场将呈现一定的波动性,在政策性驻底基础上有一定增长,增长幅度有赖于上述主要因素博弈的结果。

　　在不稳定的市场环境下,同时处于市场低位,投资者应当如何抉择？世德贝一直倡导长期投资的理念,侧重于调整资产配置适应市场走势,在短期振荡行情中选择相对稳健的投资方式,享受长期经济稳定增长带来的收益,避免因频繁择时错过上涨机会,同时频繁交易造成费用上的损失。从长期投资的角度看来,投资者是否适时调整自己的资产配置决定了投资的收益。

　　通过上述分析,我们可以看到,在下跌行情中,投连险产品表现出较好的抗跌能力。原因在于投连险是通过专业的投资研究和丰富的投资经验挑选市场上的基金产品,对基金进行再次资产组合,进一步降低风险。这种类似于基金中的基金的投资方式,在走势不明的市场中优势凸现。投连险产品一般包括几种风格不同的投资账户,投资者资金在账户中可以自由转换,随时调整自己的投资比例,在规定调整频率内,无需承担任何手续费。

　　世德贝建议投资者在选择投连产品的时候,一方面可以参考各保险公司账户的历史业绩表现,在同类账户中的盈利能力以及审时度势的调仓能力,同时不同投连险产品的费用问题也是投资者应当关注的;另一方面对保险公司的选择也很重要,保险公司的资信背景,偿付能力,保障服务等等都是考虑因素。希望投资者根据自身情况,选择适合自身的产品,在长期的投资过程中,享受财富的不断增值。