保险股近期走势难乐观

　　对于央行的降息决定，业内人士普遍认为对保险业影响中性偏负。受债券投资收益下滑的影响，保险公司未来的利润空间可能被进一步压缩，从而加剧业绩下滑风险。分析人士表示，保险股近期走势难以乐观，特别是市场对于降息空间可能反应过度，从而进一步动摇市场信心。

　　降息难改资金成本压力

　　记者采访的多位保险行业分析师均表示，此次降息难以改变目前保险业面临的困境，整体影响中性偏负，而资金成本的压力也并未得到缓解。海通证券(600837,股吧)分析师潘洪文表示，对于保险公司来说，资金成本相对于传统险为固定的2.5％，对于分红险和万能险，短期取决于万能险结算利率或分红险分红率，但从长期看，资金成本能否下降的关键在于保户获得的定期存款税后利率。

　　但由于此次央行在下调存款利率的同时免征利息税，使得此次降息对寿险公司来说本质上仍是一次非对称降息，因此寿险保单的资金成本压力并未得到有效缓解。

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　　与此同时，近期部分万能险结算利率较高的保险公司纷纷小幅下调万能险结算利率，但结算利率普遍仍高于国债收益率，难以对保险公司利润产生实际贡献，保险公司未来想提高收益率，只能通过购买高收益债券，否则难以弥补保单的资金成本和管理成本。

　　业绩下滑风险加剧

　　投资者担忧直接反映到了证券市场，三大保险股本周全面走低，除中国平安(601318,股吧)（601318）有两天翻红外，中国人寿(601628,股吧)（601628）及中国太保(601601,股吧)（601601）均走出5连阴的走势。分析人士指出，在保单成本难以下降的同时，保险公司未来的投资收益可能下滑，其利润空间的进一步压缩加剧了业绩下滑的风险。

　　对于未来保险股的走势，分析师均持谨慎态度，多家券商对保险股均维持“中性”的评级。中金公司分析师周光表示，在降息周期的前半段，寿险公司并不具备结构性的投资机会，尽管股价可能会随着大市的波动而反弹。“另一方面，由于降息使得寿险公司存量债券价格的上升并不是什么好事。”