号脉银保过热隐忧 警示保险业“虚胖”风险

　　对话嘉宾

　　中央财经大学保险学院执行院长 郝演苏

　　首都经贸大学农村保险与社会保障研究中心主任

　　庹国柱

　　安信证券保险研究员 杨建海

　　国内资深保险精算师 包虹剑

　　【编者按】

　　今年以来，一部分资金重新回流至保险市场，令一度遇冷的银保业务急速回暖，从而直接带动寿险业保费收入的飙升。1至7月，寿险保费收入同比增长66.7%，成为近十年来增长最快的一年。

　　这样的成绩单虽亮眼，却被视为是“虚胖”的一种表现。银保是一个容易短期上规模但却不能构成寿险公司核心竞争力的一项业务，过分依赖它有可能会养成片面注重短期效益的“兔子文化”，而与寿险行业所需要的稳打稳扎的“乌龟文化”形成一定的冲突。

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　　保监会也意识到了银保过热背后的风险。近日亦表达了对银保“井喷式”增长可能带来的保费大起大落，以及银保迅速替代个人代理成为第一大销售渠道的担忧。

　　那么，为了规模追求银保业务，保险公司应该如何在市场规模和经营效益之间找到平衡点？在“乌龟文化”与“兔子文化”之间如何取舍？本期圆桌将邀请专家跟我们一起深入探讨。

　　逆市膨胀是喜是忧

　　在其他金融机构相关运行指标普遍趋缓或走低的环境下，寿险持续的超高速增长的势头仍然不减，这种状态是福还是祸？背后隐含哪些风险？

　　郝演苏：中国股市自去年十月开始走低，股市资金回流银行，从紧的货币政策导致银行面临存贷差难题。人身保险业的扩张冲动与银行业化解存贷差压力和获得中间业务收入的需求不谋而合，形成了以三至五年期分红险和万能险为主体的银保业务高速增长的局面。

　　投连险、万能险和保障功能较低的趸缴中短期分红险产品实际上属于披着保险外衣的理财型业务，这类业务占上半年人身保险业务收入总量的79％，这种增长状态与制造“投连风波”的2002年人身保险市场的走势极为相似。

　　庹国柱：无法笼统地说上半年寿险如此高速增长是福还是祸。要具体分析寿险业务增长的结构和财务绩效，特别是后者。

　　如果这种业务规模的增长是与其利润增长规模是同步的或是正相关的，那就是福；如果是以牺牲利润甚至亏损换来规模的扩张就难说是福。

　　杨建海：今年上半年，银保业务的高速增长有其合理的因素。经过过去两年的牛市，大型保险公司通过上市补充了大量资本金，在偿付能力充足的背景下，与其让资本金闲置，不如发展银保，因为银保的发展不会挤占个险业务发展的资源。因此，寿险行业的超高速发展对于保险行业来说，不算是一件坏事。

　　银保的超常规发展会给保险行业带来两方面的挑战，一方面是对销售管理和流动性管理的挑战，一方面来自于对保险行业文化的负面影响。

　　由于不少投资者在购买银保产品时是基于短期的分红率或结算利率而做出决策的，如果当初销售时未做出相应的风险提示甚至误导，一旦后续收益达不到预期水平，则保险公司会产生声誉方面的风险。另外，由于银保产品一般是期限较短的产品，产品到期后将会对保险公司的流动性有较高的要求。

　　银行保险是一个容易短期上规模但却不能构成寿险公司的核心竞争力。一些公司发展银行保险有可能会养成片面注重短期见效和上规模的“兔子”文化，而与寿险行业所需要的稳打稳扎的“乌龟”文化有一定的冲突。

　　包虹剑：一个渠道或业务的增长是可持续发展的增长，就是一件好事；反之，就要对其风险三思。银保业务的快速增长，不能以“祸”或“福”一言蔽之。我们所应该关注更多的是这样的增长是否是可持续发展的。如果是可持续发展的，那就不应该是“祸”；反之，那就可能存在很大的风险。

　　哪些因素引发银保业务爆炸式增长？银保过热，将对整个行业产生哪些影响？

　　郝演苏：在中国的银保业务合作中，保险业几乎没有任何议价能力，支付给银行的手续费大大高于基金业，再加上或明或暗的利益置换和保险公司本身的经营费用，这种繁荣实际上是以高成本为代价的。