投资收益看淡：产险综合成本控制成关键

　　截至今年4月，财产险保费收入达到680.81亿元，同比增长21.18%，这远低于上年同期增长率近22.18个百分点,剔除今年与去年同期统计口径调整的因素外,去年产险业务还因为交强险业务的推行实现了保费收入的高增长。业内仍然普遍认为，今年产险业务增长符合预期，并且随巨灾后保险需求的增加及相应保险政策的出台，预计产险业务增速还将进一步上升

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　　和寿险公司今年前5个月实现人身险原保费收入3548亿元、同比增长63%的高速增长态势相比，产险公司在1月至5月仅仅实现了保费收入同比增长22%的发展速度。据保监会官方统计数据显示，财产险业务今年前5月实现的原保费收入为1051亿元，累计同比增长22%，其中5月单月增长25%。

　　“虽然今年1月至5月产险增速远低于寿险增速，但依然高于新兴市场平均水平。”日前，广发证券在其分析报告中针对产险业务的增速下滑仍然作出乐观分析，指出国际上新兴市场的GDP增速与产险保费收入实际增速的弹性系数约为1.5，在2008年中国GDP增速为9.8%与通货膨胀率为6%的假设下，推算出2008年产险预期增速为20.7%，因此产险业务目前的增长趋势符合预期。

　　“另从单月增长来看，产险今年5月的保费增长已经完成了技术性的回复。”国泰君安分析报告指出，今年4月份产险的低增长主要是因统计口径原因造成，自2007年4月起，预收保费计入当期保费，导致去年4月的保费基础因统计口径的调整而增大。

　　根据调整后的统计口径，截至今年4月，财产险保费收入达到680.81亿元，同比增长21.18%，这远低于上年同期增长率近22.18个百分点,剔除今年与去年同期统计口径调整的因素外,去年产险业务还因为交强险业务的推行实现了保费收入的高增长。业内仍然普遍认为，今年产险业务增长符合预期，并且随巨灾后保险需求的增加及相应保险政策的出台，预计产险业务增速还将进一步上升。

　　2008年以来资本市场的动荡和股指的一路狂泻，使得整个保险行业的投资收益状况普遍不被看好。从财产险业务的盈利模式来看，其利润来源主要是承保利润和投资利润，分别以综合成本率和投资收益率进行衡量。在普遍预期投资收益下降的情形下，产险公司的综合成本率以及与此相关联的公司治理情况，成为衡量企业利润会否进一步受到影响的一个关键性因素。

　　但不可否认，产品同质化严重的事实，使得财产险业务的市场竞争甚于寿险业务。很多财产险企业为扩大市场份额，不惜给出较高手续费，并大打价格战，很多中小公司在运营上往往因此陷入困境。