三只重仓股操盘比较

　　由于太保交易性重仓股的持股数量较小，难以进入目标公司的十大流通股名单，在此主要分析可供出售资产科目中的重仓股。根据国寿、平安及太保的2007年年报，三家共同的A股重仓股为:工商银行(601398行情,股吧)、中国石油(601857行情,股吧)和大秦铁路(601006行情,股吧)。

　　1.工商银行

　　工商银行A股2006年10月16日发行、当月27日上市，发行价为3.12元。网下获配股份3个月(2007年1月29日)后解禁，战略投资锁定期50%为12个月(2007年10月29日)，50%为18个月(2008年4月28日)。

　　太保于工商银行A股IPO时即重仓介入，工商银行股价达到6.5元以上时，太保就开始减仓，在8元以上(工商银行股价最高为9元)大幅抛售。其中，太保2007年三季度清仓网上中签的股份1456.6万股、当年四季度和今年一季度减持解禁股份的50%以上，分别约为9300万股、7900万股，其投资节奏把握得较好。

　　国寿参与工商银行投资的三大账户中，团体分红账户在2007年二季度(股价在4.72元至5.94元)就几乎清仓了;而普保账户2007年四季度虽然获得了3.2亿股的流通盘也基本按兵不动;个人分红账户则出现了由看空向看多的转变，从2007年三季度的6.5元以上卖变为2007年四季度的8元以上也不卖、进而转变为2008年一季度的6.0元以下就买。

　　国寿对工商银行的操作没有太保节奏把握得准，2007年二季度减仓、四季度守仓现在看来都是明显失误。尤其旗下不同账户的明显估值差异和操盘思路改变，似乎暴露了国寿没有整体战略和意志不坚定。据此推测，国寿各账户之间可能实行的是分散投资决策。

　　平安在工商银行IPO时的投资就不积极，仅参与战略投资而没有参与网下配售。 后来，2007年10月解禁一半后，当季并未减仓;但2008年一季度由于大市不好而减仓落榜。可见，总体上，平安对工行不看好、不积极。投资节奏把握得还可以。

　　2.大秦铁路

　　大秦铁路2006年7月20日发行、次月1日上市，发行价4.95元。网下获配50%股份3个月(2006年11月1日)、50%部分6个月(2007年2月1日)后解禁，战略投资18个月(2008年2月1日)后解禁。

　　太保在参与战略投资后，没有大手笔参与市价操作的纪录，只在战略投资解禁后，减仓40%左右。

　　国寿的仓位变动是:普通保险账户在IPO时战略投资了1.1亿股、至2006年底的网上申购仓位是1403.55万股，然后在2007上半年减仓404.8万股、下半年减仓400万股、2008年一季度减仓250万股。也就是说，经历了一波大行情后该账户只减持了网上申购股票的3/4、战略投资仓位未动。另外，国寿个人分红账户的网下获配股份2833.7万股在2007年2月1日完全解禁后，当季就减持落榜。