无论从哪一个角度来分析，中国平安(601318行情,股吧)的再融资都既是一场闹剧又是一场悲剧。从闹剧的出场到悲剧的收场虽然只有100多天，但却给中国股市的投资者带来了深深的伤和永久的痛，而中国平安再融资的三个惨痛教训,还将引发中国股市制度走偏以及对纠偏的深刻反思。

　　中国平安的再融资终于在市场的千夫所指中叫停了。这无疑是市场的胜利，虽然这是没有也根本不可能有胜利者的苦涩的胜利甚至是泣血的胜利。在中国平安的“用手投票”机制失灵以后，市场与投资者就用泪水和血水启动了“用脚投票”机制。经过一轮又一轮的“用脚投票”和一次又一次的血雨腥风，中国平安管理层的良知终于被唤醒。

　　无论从哪一个角度来分析，中国平安的再融资都既是一场闹剧又是一场悲剧。从闹剧的出场到悲剧的收场虽然只有100多天时间，但这100多天却给中国股市的投资者带来了深深的伤和永久的痛，并且给市场造成了无法抚平也无法改变的撕裂性伤害。

　　中国平安再融资有三个惨痛教训:

　　第一个惨痛教训是，股市制度必须形成投资者利益保护的有效屏障，当制度不能矫正市场走偏时，市场就必须矫正这种走偏的制度。中国平安的再融资方案为什么能推出？推出后为什么能在股东大会上高票通过？通过后为什么付出如此惨重的代价才叫停？叫停后市场怎样才能避免如此的悲剧复制？——这一切，都远不是一句叫停所能回答的。虽然中国股市经历了股权分置改革，但由于这种改革还处于推进的过程中，因而在大小非与流通股之间还存在着难以理顺的制度隔阂。表现在现实的经济运行中，就是不能解禁的大非还在千方百计地利用整个市场的制度漏洞，采取恶意“圈钱”的方式为自己谋求直接和间接利益，通过做大做强上市公司来为未来的大非流通垫高基础，而在这个过程中，分散且人数众多的流通股股东就往往成为任人宰割的羔羊。特别是在一些国有企业中，管理者都既不是股权的拥有者又不是股权激励的分享者，因而就往往更倾向于通过恶意的“圈钱”行为来做大公司，进而从做大的“蛋糕”中多切出一部分属于自己的份额。看不到市场转轨时期股东利益的这个重大差别，以为一搞了股权分置改革，各类股东的利益就会自然地趋于一致，甚至打着市场化的幌子，放任各类股东在市场上任意博弈而不从制度上堵塞漏洞，就会滋生出中国平安这样的恶意“圈钱”的动机和土壤，进而培育出一个又一个的害群之马，肆意地毁灭着市场的机制并吞噬着股市的财富。中国股市的投资者在以6000万元的年薪养肥了中国平安的管理者的同时，却让中国平安的管理者毁灭了10多万亿的市场财富与社会财富，其教训不可谓不深也不可谓不惨烈。