2007年，中国太保寿险业务结构发生了戏剧性的战略变化，具体表现为“两降一增”。“两降”是指传统险及分红险在业务结构中占比双双下降，累计下降31.2个百分比，其中以分红险下降最为迅猛，下降25.5个百分点。“一增”则是指万能型保险增势强劲，在业务结构中占比从2006年度末3.8%迅速蹿至37.8%，提高34个百分比，保费收入比2006年强劲增长12.4倍，跻身公司寿险业务中第一大明星险种，万能型产品对分红险的替代作用明显。

　　当万能险成为中国太保的第一大险种时，也意味着更大的激进风险。受银行存款利率上升和同业的竞争影响，中国太保万能险结算利率快速攀升至5%以上乃至6%，甚至接近5年期存款利率水平，与此同时，保险公司的投资收益却因国债和企业债收益率下滑而面临下降的趋势。据中金的研究报告称，新销售的万能险保单的实际利润率很差，“这不是寿险公司盈利的正常模式，难以长期持续”。

　　与万能险销售强劲增长一致，2007年银保渠道成为中国太保寿险业务推进的主要渠道，占比由2006年的34.6%攀升至2007年的40.9%，保费销售收入同比增长58.3%，银邮签约网点数量已达6.6万家。

　　在银保业务带来公司总规模保费急速扩大的同时，中国太保个人寿险业务首年趸缴业务增长185.2%，续期业务占比下降7.5个百分点，表明在保费收入扩大中，未来一年新业务价值储备不足，业绩稳定性值得关注。2008年1月，中国太保的寿险单月保费收入首次低于泰康，位居第四。

　　长江证券分析师李聪表示，与中国平安相比，两家公司虽然都取得了39％左右的一年期新业务价值，但是中国平安是在寿险保费收入增长16％的情况下取得的，而中国太保是在寿险保费收入增长34％的情况下取得，由此可见，两家公司的业务结构和成长类型存在着较大的差异。

　　国都证券分析指出，中国太保寿险业务增长还难以说是品质兼具。在公司2007年新业务首年保费收入中，期缴只占了15%，而趸缴占比高达84.95%。2007年公司个人寿险、银行保险、团体保险的对首年保费收入的贡献比为21%、60%和19%，可见公司新业务的增长主要是来源银保渠道，由于银行保险中99%的保费为趸缴，这就使得公司的长期期交保费在首年保费收入中的占比明显低于中国平安的47.86%。由于期缴产品占比低，公司新业务利润率只有9%左右。

　　中国人寿：坚持分红险就是

　　坚持稳定和利润率

　　2007年投连险市场中一直没有中国人寿的身影，其总裁万峰说，坚持发展传统险和分红险就是保持业务稳步增长。中国人寿一直坚守这一策略。

　　去年受加息和资本市场持续上扬的影响，分红险及传统险一度被市场“抛弃”；但从灾难性股市震荡开始，分红险又成了“回归保障”的保险杠。

　　根据中国人寿2007年业务结构版图，分红险和传统险收入分别占结构比50%和23%，而万能险收入只占19%，与此相对应的是，去年整个寿险市场投连险和万能险收入分别增长了558%和110%，分红险和传统险收入只增长了4%和1.5%。