中国人寿(601628行情,股吧)（爱股,行情,资讯）一落地，即把“寿险公司5-8 年赢利”的国际市场规律踩在脚下——剥离巨额利差损给集团公司之后，中国人寿成为一位生而赚钱的“人造美女”。

　　2007 年， 国寿投资更是揽下了782 亿元的投资收益，创下历年的天量，成为公司利润的最大贡献者。

　　不过，伴随资本市场的牛熊切换，逆境浮现。

　　根据本刊的最新统计，从年初至3 月31 日，国寿投资交易类股票已产生了32 亿浮亏，而可供出售类股票的浮盈已经骤降近259 亿元。同时从去年四季度末的持股策略看，重点配置金融类股票的国寿投资未能表现超凡之能力。

　　不仅如此，国寿投资最为市场羡慕的政策优势，除了坊间传言的项目之外，2007 年鲜有大突破，则和2006年几乎“每月有大事”的盛况天渊之别。

　　政策红利：不可持续？

　　作为国内最大的机构投资者，中国人寿的投资备受“呵护”。基建项目、海外IPO、证券公司增发、以及上市和非上市公司股权等等，纷纷落入中国人寿的囊中。

　　凭借资金规模优势，国寿投资参与了诸多公司上市的IPO。

　　这些投资让国寿投资赚得盆满钵满。数据显示，截至2007 年1 月5 日，仅仅中国人寿认购的部分IPO 股份，未实现的收益到达了123.57 亿元。

　　更为赚钱的，是一些需要“特批”的股权项目。

　　“不断突破现有政策限制，成为中国人寿获得超额收益的来源之一。”市场人士认为，“例如入股中信证券(600030行情,股吧)（爱股,行情,资讯），以及参股广发银行等，无不需要政策上的配合。”

　　而根据本刊的统计，2006 年国寿投资风光无限，几乎每月都有重要斩获。

　　不过，问题的另外一面是，如此暴利的“政策红利”能持续多久？

　　2007 年以来，中国人寿没有延续2006 年的风头，其参与的大项目数量骤降。

　　不仅如此，国寿投资甚至无缘京沪高速铁路的投资计划。