万能、投连反差

　　由于没有任何有关投资信息的披露，万能险的真实投资状况显得不可捉摸。

　　比如，2007 年10 月以来累计年化结算利率水平最高的近10 家公司中，并不是由大公司主导，相反，中航三星、嘉禾人寿等多家成立于2005 年之后的公司，在结算利率方面表现激进。

　　同时，生命人寿、泰康人寿等以银保为主的中资公司，其结算利率水平亦属上游。

　　相反，平安人寿、中国人寿这两家最大的寿险公司，其2007 年10 月以来的累计年化结算利率，却要低于上述小型公司不少，尤其是平安人寿，其2008年2 月仍旧保持5.25% 的水平，比同期行业最高水平低了约1 个百分点。

　　问题是，这并不是各家公司万能险投资能力的真相。

　　可供参考的是，除极少数公司，其中包括中国人寿、太平洋人寿等两大上市公司，以及几家成立时间不久的公司（如嘉禾人寿、中航三星等）仍旧作壁上观外，绝大多数的寿险公司都推出了更透明的险种——投资连结保险。尽管就产品形态而言，投连与万能完全不可比，但是，投连公开的净值公布，实际上掀开了保险公司投资魔盒的一角。

　　但本刊同期的投连产品投资收益评价报告（详见本期《投连险投资收益评价报告（2008 年4 月）》显示的，却是一个有些错位的镜像。

　　比如，2008 年2 月当期万能险结算利率最高的中英人寿（6.10%），其相关的投连产品进取型和平衡型投资账户，2008 年以来（至2008 年3 月21 日）跌幅逼近20%，为同类中账户净值折损最多的之一。

　　不过，太平人寿、泰康和平安，其相关的投资账户，在2008 年以来的大跌中表现稳健（被动型投资账户除外），比如，以稳健型投资账户为例，2008 年以来，太平人寿太平财富账户跌幅仅1.72%，泰康稳健收益账户则逆市上涨1.36%。