"中国平安近150元的价位已远高于我们的估计,已经处于比较高的风险区间,这样大幅度的跳水可以说是把估值泡沫都挤出来了。"上述基金经理称。

　　预期投资收益的下降,也导致了几个月来保险股的猛烈跌势。

　　另一基金公司人士表示,"可以把保险公司理解为给客户提供保底承诺的投资公司,预期投资收益对保险公司的影响较其他上市公司要大很多,去年保险公司都享受了牛市的成果,今年恐怕就不会再有那么好的投资收益了。"

　　2007年,中国平安总投资收益517.44亿元,总投资收益率从2006年的7.7%升至14.1%,已实现和未实现投资收益从2006年的97.73亿元大幅增至364.87亿元。

　　其管理层评价认为,如此大幅提高的投资收益主要得益于中国股票市场表现良好,而中国平安2007年配置于权益类投资的比例为24.7%,比2006年提高了11个百分点。

　　同期,中国人寿的投资收益也较2006年增长了79.82%,达845.8亿元,其股票和基金投资占总投资资产的比重为22.95%,较2006年的13.9%提高了9个百分点。

　　招商证券分析师罗毅认为,中国人寿的投资收益仍面临风险。"国寿的投资收益加公允价值变动达到850亿左右,2007年期末交易型的权益投资为190亿,而可供出售的权益类1761亿,2007年底,权益类的浮盈为500亿左右,也就是说,如果按照一季度20%-30%的下跌幅度来说,国寿的浮盈已经消耗了很多,存量已经不多。"

　　罗续称,如果市场维持在当前点位不涨不跌,国寿今年的投资收益可能在300亿-400亿之间,也就是说,2008年盈利增长的压力非常大,国寿重仓的前两大股票分别为民生银行(600016行情,股吧)和中国太保,但是其近期走势都不乐观。

　　一仍持有国寿和平安股票的基金经理表示,保险公司股价对市场的变化有放大效应,市场好就会走向正向循环,市场一旦不好则波动尤其剧烈。

　　罗毅则认为,2008年即使有充裕的资本在手,面对国内有限的投资渠道和国外不稳定的金融环境,保险资金投资也会遭遇尴尬瓶颈。