股票投资收益支撑高利率

　　中金公司的一份最新研究报告，揭开了去年以来万能险利率上涨之谜。报告称，万能险结算利率上升的原因有两个：银行存款利率上升和各公司相互竞争。存款利率上升直接推动了结算利率的上升，在此基础上，各寿险公司间的相互竞争推动了结算利率的进一步上扬。目前，各公司的万能险结算利率普遍高于一年期存款利率，并略高于三年期存款利率。

　　由于要提供保底收益，加上万能险保单对流动性的要求比较高，寿险公司必须将大部分万能险保费投资于债券，债券收益率的高低在很大程度上决定了万能险保单投资收益率的高低。中金公司称，今年以来，国债和企业债收益率明显下降，国债收益率显著低于万能险结算利率，企业债收益率也只和结算利率相当。

　　这意味着，寿险公司的债券投资收益率和结算利率之间没有利润空间，是依靠2007年的股票投资收益来补贴万能险结算利率，以促进万能险的销售。这种补贴不是寿险公司的正常运作模式，难以长期持续。中金公司指出，以投资收益补贴万能险利率，意味着现在万能险保单的实际利润率是很差的，以后万能险的收益可能出现波动。

　　前景展望

　　对于万能险的前景，某保险公司市场负责人对记者表示，股市不好，保险公司投资收益减少，可能给万能险带来影响。具体影响到何种程度，还要看各家公司投资运作的能力。