但业内人士认为，随着未来个人寿险产品弹性的加大，中国人寿目前的寿险保费增长乏力并不代表其竞争能力的减弱。在未来投连险等产品的推动下，中国人寿有望扭转保费收入增长下降势头。

　　投资收益难分伯仲

　　与保费收入的增速相比，中国平安与中国人寿的投资收益表现旗鼓相当、难分伯仲。仔细看来，却亦是同中有异。

　　从投资比例结构来看，两巨头基本相当，2007年的权益投资比例均出现了比较明显的上升。两份年报显示，中国平安、中国人寿的权益类资产在总资产中的比重分别为18%、22%。

　　中国平安年报显示，其2007年总投资收益由2006年的218.54亿元增加135.4%至2007年的514.45亿元。总投资收益率由2006年的7.7%上升至2007年的14.1%。增加的主要原因是中国股票市场表现良好。

　　中国人寿的投资收益表现亦毫不逊色。其年报显示，2007年实现投资收益782.48 亿元， 2007 年底股东权益2055 亿元，两项指标说明中国人寿2007年的投资业绩超出预期，这也是其2007 年报中最大的亮点之一。其2007年股权型投资带来的投资收益占总投资收益的比例为74%，比2007年中期的72%高出接近2个百分点。

　　虽然股票投资比例基本相等，但在其它投资组合上，两巨头略有差异。王小罡告诉记者，中国平安所持现金收益高于中国人寿，中国人寿所持中长期债权收益多于中国平安。“这说明中国平安的投资策略相对灵活，一部分现金可用于申购新股，而中国人寿更注重长期的资产与负债匹配。”

　　尽管股权型投资在投资收益中占比很高，随着资本市场的深度调整，股权投资对两保险巨头投资收益的贡献出现下滑似乎难以避免。杨建海认为，由于巨量浮盈的存在，净利润存在较大的平滑空间，两巨头净利润平稳增长应该是个大概率事件。

　　数据显示，2007 年末，中国人寿的累计净浮盈为438 亿元（扣除准备金和所得税之后的净浮盈），累计毛浮盈为625 亿元（未扣除准备金和所得税的浮盈后估算得出），与2007 年末权益投资规模的比例为32%，即若未减仓浮盈可承受32%左右幅度的下跌。

　　“实际上，一方面保险公司应该做了一定的减仓，另一方面，其投资组合的损失应该未达到32%。平安的情况也较为类似。”杨建海分析说。另外，保险公司在过去两年里提取了较多的准备金。

　　对于两巨头2007年投资收益表现平分秋色的局面，一家保险资产管理公司人士认为，在牛市时或许难分伯仲，但在熊市时差异可能会出现分化。两巨头今年一季度报表的出炉，或许就能看出一丝端倪。