⊙国盛证券 王剑

　　作为前期由于再融资计划而引发市场大跌的导火索——中国平安(601318行情,股吧)，其走势始终受到市场各方的高度关注。当前中国平安已经成为了市场人气和信心的一个标杆，其走势对后市产生直接的影响。我们认为，对该股今年以来的走势需要有客观态度，对其再融资的行为也需要理性的分析。

　　辨证看待中国平安的再融资行为

　　在中国平安公布再融资方案之后，市场股指应声而跌，不仅中国平安的市场股价下跌，还影响了整个金融板块个股的走势，造成了金融群体个股的暴跌。其后随着浦发银行(600000行情,股吧)再融资方案的公布，对市场造成了新的打压，似乎增发再融资成了股市下跌的罪魁祸首。

　　但事实上一年前的一段时间内，市场对上市公司多数再融资都是看多的，有的企业再融资计划还受到了投资者热烈追捧，可以看出上市公司再融资本身并不是问题的根本所在。笔者认为以下两点才是导致市场下跌的关键：一个是市场在经历持续走高后上市公司的股价处于虚高的位置，股价透支了企业未来的基本面，这是市场下跌的内在因素。再融资仅仅是一个诱因，因为炒作是需要资金的，当多数企业有融资欲望的时候，资金供求关系就发生改变，股价就必然会出现价值回归的走势。另外一个就是中国平安此次融资，事前与市场沟通力度不够，投资者并不十分清楚再融资巨额资金的用途，难以把握新项目的资金回报率，这导致了市场的疑虑，因此采取了抛售的操作。因此，不能单纯的将市场暴跌完全归于中国平安的再融资，当股价过高之后出现回归是必然的结果。

　　平稳度过“大非”解禁首个交易日