第1页第2页


　　上海证券报：目前，除代客理财之外，银行的自有资金是不被允许投资股市的，而保险自有资金却可以直接投资股市。那么，银行参股保险公司后，是否意味着银行自有资金间接进入了股市，应如何防范这类风险？

　　郭世坤：如果银行参股保险公司，而保险资金可进入股市，因此说银行资金可间接进入股市也是可以的。但必须明确的是，如果从一开始就锁定银行进入保险公司的资金量，那么，就只有入股的资金会涉及到这个问题。所以，不能简单地说，银行的自有资金可以间接进入股市。

　　郭田勇：入股保险公司后，银行可以利用其股东身份与保险公司进行合作，将其自有资金转化为保险，进而投资于股市。投资股市无疑对银行风险控制能力的要求将会大大提高，但同时，银行借道保险公司也会加大银行的道德风险。虽然，保险资金直接投资A股市场的资金比例上限为10%，但是随着银行自有资金转化为保险资金，可用于股市的资金总量被放大。银行和保险公司也可以利用相互的渠道通过QDII产品放大其投资于海外的资金量。

　　同床异梦还是寻求共赢

　　上海证券报：从对风险、回报的认识，到经营理念，银行与保险的想法可能更有侧重。那么，在银行与保险资本合作的过程中，双方应该注意哪些容易引起摩擦的问题，问题发生后又该如何妥善处理，才能最终实现共赢？

　　郭世坤：双方的合作刚刚起步，问题的发现需要一个过程。但我觉得问题不会太大。这个问题应该理解为究竟是银保合作引发的问题，还是作为一个公司经营本身存在的问题，这两个问题有时候是没有办法分开的。

　　任何公司都可能出现经营上问题，不能简单地将银保合作可能出现的经营问题，归结为是银保合作出问题。经营上的问题属于公司本身的问题，不是银保合作带来的问题。股东的介入所带来的矛盾或制衡，与有其他股东进入会带来的麻烦或制衡一样。正是这些矛盾、麻烦或制衡的存在，才会促使公司的经营更加完善，运作更加健全。

　　徐高林：所有合资企业都可能存在“同床异梦”的问题。因此，合资前在经营理念和战略步骤上取得一致是很重要的，对企业文化的整合难度要有充分准备。一旦合资后，就要尊重对方、恪守公司章程协议，寻求共赢的渠道，而不要采用单边主义、做一厢情愿的事情。

　　上海证券报：国外有哪些混业经验，值得中国借鉴？花旗集团与旅行者保险集团银保合作的失败案例，又能给我们什么样的启示？

　　郭世坤：综合经营是一个趋势，一个失败的案例，并不能说明是对国际混业趋势的否定。但国际案例也给我们一个启示，即需要双方人员、管理、文化的整合，只有处理好这些关系之后，才能更好的发展，否则就要分开。

　　吴志强：国外银保混业经营的经验有值得总结和借鉴的地方，一是文化与理念的融合，二是客户与市场的接受程度。

　　理论上来说，银行入股保险公司，若充分合作的话，应该比合作之前更具竞争力。国外个别失败的混业案例告诉我们，银行与保险的合作必须在管理层面对投资回报的概念和战略上达成一致，双方要理解对方的理念与价值观，充分发挥双方互补的优势，才能形成较好的协同效应，更好服务客户，被客户与市场所认同和接受。

　　资本捆绑使合作往纵深发展

　　上海证券报：在海外市场，保险公司被看作是低成本吸收资金的渠道，这是被外界包括银行看好的主要原因吗？

　　郭田勇：不是主要原因，只是一方面的原因，但不是最重要的。随着金融脱媒、利率市场化改革，货币政策从紧等因素导致传统的以利差收入为主的银行盈利模式受到挑战，商业银行必须大力发展中间业务，进行金融创新，实现战略转型，拓宽盈利渠道，而这需要打破分业经营的格局，大力发展综合经营。这才是银行进军保险领域的最大原因。

　　徐高林：保险公司被看作是低成本吸收资金的渠道，这是巴菲特的观点。这主要是与债务融资和股本融资相比较而言的，而且这是巴菲特的一种形象化说法，它有意或无意地忽略了保险的资金集聚功能和融资行为的区别。对于产业公司而言，保险业确实可以带来资金，尽管把它作为低成本吸收资金的渠道是危险的。

　　对于银行，目前的主要问题是流动性过剩，金融体系过分依赖银行的间接融资，银行不缺资金，因此，如果一家银行介入保险业，不是为了低成本吸收资金，而应该是着眼于银保协同效应或构建“一站式”金融服务集团。

　　上海证券报：从保险公司层面来说，银行投资保险公司到底会在哪些层面给保险公司带来影响？而对银行来说，投资保险公司对其有何影响，能否真正优化其利润来源多元化？

　　郭世坤：站在资本链条角度，银行参股保险公司可以对保险公司的产权或资本结构带来调整，进而改善后者的治理结构；从业务层面来说，保险公司可以分享银行本身具有的客户资源、分销渠道，尤其是银行在分销渠道方面来说比较丰富；从客户来说，两者是相互加强的过程，保险公司可以为银行带来客户和存款；银行也可为保险公司带来客户信息资料。

　　吴志强：表面上来看，银行投资保险公司，一定程度上会对以银保为主导业务的保险公司产生影响。虽然对个别保险公司会产生影响，但对整个行业来说，起到了一个加速发展的催化作用。

　　以往，国内的银保合作相对较为松散，双方更为看重短期利益，佣金成了衡量双方合作的重要标准。倘若成为“一家人”之后，资本纽带的捆绑，使双方看到更多的是中长期利益，银行和保险之间的合作将往纵深层次的发展，在客户共享、客户服务、产品设计、员工培训等方面有更多合作的机会，尤其在银保市场。

　　徐高林：银行参股保险公司，对保险业主要有四大影响。

　　首先，将加速保险业做大做强。目前，保险行业在继续推进资本进一步多元化、加快保险业又好又快发展的过程中，迫切需要引入健康规范、有持续注资能力的股东，而银行等金融机构无疑是首选。

　　其次，会促进保险业的洗牌。鉴于银行雄厚的资本，其介入必然改变保险市场现有的竞争格局。虽然，目前还不足以撼动国寿、平安、人保等大型保险公司的市场地位，但对二、三线保险公司的影响是必然的，甚至可能危及到某些保险公司的生存问题。

　　再次，是对中介公司和代理人的影响。由于银行对保险业的作用首先表现为一个主要的销售渠道，因此，银保合作的深化首先是促销功能的充分发挥，这会对其他保险销售渠道产生“挤出效应”。

　　最后，会对保险资金投资工作产生影响。与银行合作的加深有利于保险资金对投资对象资信情况的分析，有可能加速保险资金的私募债券、无担保债券、基础设施和资产支持证券投资，甚至实业投资。

上一页 1 2