太平洋保险H股IPO前途堪忧
    太保启动H股上市计划 9亿增发获批
    发行价不低于30元 中国太保拟发行9亿H股
    中国太保准备香港上市

    市场不确定因素或促其通过缩减发行股本达如期上市目的

　　于去年圣诞节登陆A股市场的中国太保今日发布公告称，该公司于昨日获得中国证监会批复，核准其发行不超过9亿股境外上市外资股（含超额配售1.17亿股），这意味着中国太保可赴港接受聆讯。按照中国太保的原定计划，公司拟于3月份完成香港公开招股，目前各项上市准备工作进展顺利。

　　然而，沪港两市现时的低迷，或将拖累中国太保的香港IPO之行。知情人士昨晚向本报记者透露，由于两市波动较大，中国太保及其承销商对其H股能否如期成功发行难以把握。难以把握的核心原因在于价格问题，这也是目前困扰中国太保高层的最大难题。

　　根据中国太保彼时A股IPO时的承诺，该公司拟于A股发行完成后发行不超过9亿股H股，且H股发行价格将不低于A股的发行价格，以维护A股投资者的利益。而根据中国太保A股发行价30元/股来计算，太保H股发行区间的下限必须在30元/股以上。

　　而判断中国太保H股发行区间的主要依据是：A股对H股的溢价率以及一、二级市场的溢价。一位业内资深人士昨日在接受本报记者采访时表示，目前A股对H股的普遍溢价范围在25%至30%之间，而一、二级市场也存在一定的溢价，综合来看，溢价率大概在50%左右。

　　也就是说，中国太保Ａ股目前的二级市场价格达到45元/股左右，才可以保证其H股的发行价不低于30元/股的A股发行价（剔除未来溢价有所变化的因素）。然而，受累大盘调整，中国太保A股近期走势疲软，已由高位时的50元/股回落至昨日的34.1元/股，一度跌近30元/股上市发行价。