去年11月公布的三季报显示，截至9月30日，AIG在住宅抵押市场持有约931亿美元，包含非机构资产780亿美元，其中AAA级别资产为89%，8%为AA级别；Alt-A住房抵押贷款支持证券(Alt-A RMBS)达260亿美元，次级住房抵押贷款支持证券(Sub-Prime RMBS)达259亿美元；两者均占总投资额的28%。

　　此番爆出巨亏可能是AIG子公司AIGFP出售的超高级CDS产品，为CDOs(抵押贷款债券)提供信用保护合约。

　　截至去年9月30日，AIG超高级CDS账面拨备已达5130亿美元，包括针对公司贷款的2940亿美元，欧洲住宅抵押贷款的1410亿美元，及对多领域抵押贷款债券的780亿美元；后者包含与次按级别有关的CDOs达630亿美元。

　　有分析师指出，其中风险为中级的抵押贷款债券尤为棘手。

　　“AIG对中级抵押贷款债券的披露表明，公司已处于最低质量风险中，并将为此付出大额现金赔偿。”2月14日，晨星公司(Morningstar)分析师马特·内朗斯(Matt Nellans)在中表示。

　　截至去年9月30日，针对为中高层次的中级CDO提供担保的信用违约掉期产品，AIG准备了190亿美元拨备，交易约定的平均起赔点为36%。这意味着，在AIG支付赔款前，有36%的CDO很可能被划出，低级别证券的持有者很可能一无所获。

　　研究报告称：“这190亿美元最麻烦，因为即使AIG只为超高级的中级CDO担保，CDO本身却主要由BBB级证券组成。”因为一旦发生赔付，AIG将优先对高等级资产理赔。内朗斯预测：“AIG能承受190亿美元拨备造成的损失，但会减少其19%的净资产，及约15个月的收入。”

　　目前，穆迪、标普及惠誉3家评级机构将AIG的评级降至展望，标普12日致信投资者，“相信AIG的管理者将面临一段极其困难的时间，来重拾投资者信心。”

　　保险业反应过度

　　全球市场对AIG事件做出激烈反应。

　　2月11日，保险板块领跌英国股市。伦敦上市的南非第一大保险公司耆卫集团当日下跌5.7%，英国老牌保险公司英杰华下跌5.6%，英国皇家太阳联合保险公司跌5.4%，英国人寿保险下跌5.5%。