事实上，经过近日的调整后，虽然恒生AH股溢价指数从年初创下历史最高的209.54点回落到了1月21日的197.97点，但整体溢价水平依然处于5年来的高位。“这种高溢价水平不可能长期存在，调整也是必然的。”

　　机构抛售

　　从某一方面来说，中国平安(601318行情,股吧)(601318行情,股吧)就是中国的Reliance Power Ltd，成为压倒多方的最后一根稻草。

　　“中国平安是在一个最不恰当的时机发布了最不恰当的再融资案。”北京某基金经理对此评价。该基金经理认为，平安的再融资案使得市场后期的供求关系出现了不利于多方的变化，更是引发市场对扩容压力的忧虑进一步加深。

　　“从平安本身来说，确实是家质地优良的上市公司。如果它是在去年三季度融资，以当时的资金供给程度，或许不会造成市场的太大反应。但按照现在的情况，我很不看好平安增发成功可能性。”上述基金经理同时认为，“机构目前肯定是采取抛售中国平安的策略。作为大盘股，其影响力不仅仅会波及同类的保险股票，连带金融板块都会牵连。”

　　深圳某基金经理表示，造成金融板块急速下挫主要还是外围因素，平安只是突然出现的一根导火索。即使没有平安的融资计划，随着香港股市的金融类股票受花旗美林的不利消息而被抛售，同时拥有AH股票的金融板块必然要受到影响而进行调整。

　　虽然各家机构并不愿意透露是否进行了抛盘行为，但北京浩鸿明凯科技发展有限公司董事长陈浩1月22日在某论坛上分析，在过去几个交易日，基金明显是在出货，机构的减仓程度相当于所有流通盘的8％。其中机构持仓曾经高达73％的工商银行(601398行情,股吧)(601398行情,股吧)，在过去的一小段时间内锐减到59％。而中国联通(600050行情,股吧)(600050行情,股吧)则减了13％。

　中信证券(600030行情,股吧)(600030行情,股吧)被抛售得最为凶猛，从74％的机构控盘度锐减到52％。但机构对中信证券的抛售应该不是这两天发生，而是过去三四个月内发生的一件事。