此外， 据公开数据，目前国内寿险公司负债久期约为15年，而资产久期仅8年左右。在理想状态下，保险公司会购入与客户保险期限相当的资本产品完成保险资产的匹配操作。

　　但现今中国内地的事实是， 由于市面上缺乏可长期投资的产品供保险公司选择，因而目前各公司实际购入的资产，均与作为负债的保险资金存在较大错配现象。因而，我们也选择中债七年期国债收益率曲线作为参考。

　　按本刊统计，自2005年至2007年，银行间国债平均持有到期收益率曲线略高于七年期国债的平均持有到期收益率曲线，其浮动区间均在2%-4.5%之间。保险公司在此项目的配置将获得的长期收益率，将高于目前市售产品万能产品的最高保底收益率。

　　由于国债是保险公司可供投资品种中相对收益较低者，本刊假设，在完成保底收益的操作后，保险公司将剩余资金全部投入到收益较高的股市之中。

　　事实上， 按目前监管条例， 万能寿险用于股市投资的比重最高可达80%。但本刊认为，从长期角度，这样的极端情况并不会在这款需要保底收益的产品上出现。

　　股市收益方面， 本刊选取代表中国A股平均收益水平的沪深300指数作为标的。在选取的自2005年初到2007年连续36个月的区间中，股市投资回报跌宕起伏，各月之间表现出明显差异，但整体呈正面表现。按年度指标，2005、2006、2007年分别为-6.04%、121.02%和161.55%，平均收益率水平达到92.18%。

　　按我们的假设，保险公司的投资标的简化为固定收益与权益类两大类别。基于保底先行的原则，其采取的投资原则是，先在债券市场完成需要保底的国债等固定收益类产品配置，将剩余资金用于权益类投资。其中固定收益的投资应满足整体投资组合2.5%年回报率的标准。