保险的核心作用是保障

　　记者：2007年投连险、分红险、万能险等产品热销，2008年这种热是否会维持？

　　孙祁祥：保险的核心作用是保障，将保险完全作为一种投资手段，是国内许多人的认识误区。这种“误区”的形成可能与保险公司的销售策略，甚至与一些保险营销员的误导销售有关。而目前中国保险市场上投连险的需求和销售异常火爆。

　　投连险的保障比重虽然小，但它仍然是有保障内容的。对保险公司而言，投连险同时存在赔付和投资回报的双重压力。如果到了给付期，资本市场表现不好，将使得保险公司面对巨大的资产风险，偿付能力出现问题。2008年实行从紧的货币政策，如果股指不能复制2007年的高增长态势，投连、分红、万能等险种将会面临一定的现金流压力。

　　同时，目前保险公司的新增收入中80%左右与资本市场有关，但资本市场波动很大。保险资金为了避险而频繁进出市场又加剧了资本市场的波动，这会在资本市场和保险公司之间形成一种恶性循环：资本市场越不稳定，保险资金越不愿长期持有。而从理论上来说，庞大的保险资金应当是一种稳定市场的力量。

　　所以，保险业现在应该逐步放慢投连类产品的销售，转而推动保障型产品的销售。这既是向保险业的本质回归，也是根据目前市场状况作出的战略选择。

　　记者：哪类产品会成为市场热点？

　　孙祁祥：根据我们的研究，目前产险市场的边际资产利润率、边际所有者权益利润率和边际保费利润率都高于寿险市场。即在产险市场上投资会获得更高的利润，但目前产险市场从整体上来说发展不如寿险市场。

　　从本源意义上讲，产险市场要比人身险市场发展得更快才对，因为人身险的一些产品从某种意义上说是可以替代的，而产险是不可替代的。寿险搞储蓄产品，可以由完全的储蓄产品替代，寿险搞投连产品，也可以用基金来替代。寿险产品之所以发展得快，是因为其他投资/储蓄产品不那么丰富。但产险的替代性比较小，像对火灾、地震、洪水、飓风等自然灾害风险的承保，是其他金融产品很难替代的。