抗跌也要正确操作

　　在2007年11月的震荡中，投连险的抗跌性赢了基金。去年岁末上证综合指数从6092.06点下挫至5261.56.点，跌幅达到13.6％。但据记者了解，同期泰康投连险投资账户逆市实现了2.6％的正回报。“之所以表现出抗跌性，源于针对不同阶段把握不同投资策略的灵活性和应变能力。”泰康的投资助理总经理林佳洁告诉记者，从去年账户成立初期到三季度末，在市场进入高位分歧加大后快速加仓，一直保持相对较高的仓位，因此在账户成立后期逐步分享到市场快速上涨的收益。进入四季度后，随大盘蓝筹股快速上涨，市场估值水平和波动率都有大幅上升，因美国经济不确定性加大和国内CPI走高，在市场指数处于高位时将权益投资仓位主动调低，从一定程度上规避市场后期大幅下跌带来的损失。林佳洁称，他们在市场下跌至4800点左右即快速回补仓位，对金融、消费板块和细分行业龙头进行了重点增持。

　　今年投资策略

　　今年投资策略对于投资者来说，最关心的是今年投连险面临的形势。林佳洁表示，只能说对今年的市场持谨慎乐观态度。虽然震荡有可能进一步加剧，但市场还存在结构性机会，比如奥运板块、H股回归A股等。泰康资产对今年的市场还是谨慎乐观的。目前，对市场产生影响的不确定因素存在两面性：如果企业盈利增速高出预期、股指进一步推高，无疑将对市场参与者产生积极影响；如果出口下降较大、CPI上涨超出预期，将对市场产生较为不利的影响。

　　林佳洁透露，泰康今年看好消费升级及行业景气度高涨的如广义的消费类行业，像金融、地产、零售商业、传媒、旅游、快速消费品等，在人民币升值的大背景下，航空、能源等资源行业也存在投资机会；从估值角度看，钢铁、水电、化工等估值洼地也有投资机会；除此之外，具备核心竞争优势的机械细分龙头以及通过整体上市、资产注入给相关上市公司带来外延式增长，拉低估值所带来的投资机会也值得关注；奥运、3G等给相关行业与公司所带来的主题性投资机会也在市场存在。此外，在投资基金的策略上林佳洁透露：“今年开放式基金机会要好于封闭式基金，而股票型基金预计会跑赢指数型基金”。他建议，如果出现震荡，投连险的几个账户也可以互相转换规避风险。