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　　其他内地投行对中国太保的估值均在45-55元区间。按东方证券研究员王小罡的判断，太保、国寿、平安三家保险公司的估值关系大体应在0.9∶1∶2的水平。

　　此外，据记者了解，前述对中国太保提出买入策略的富国基金，其判断的依据是，按绝对估值法目前的市价已接近市场底线。但这一思路却并未得到其他买方研究员的认同。

　　相对而言，不肩负经纪任务的买方研究员更可透析企业的真实价值。据记者了解，影响上述看空者的一个重要原因却非基本面，而是不久即将发生的中国人寿与中国平安"小非"解禁。

　　按两家公司披露数据，2008年1月9日与3月1日，将分别有6亿中国人寿限售流通股与31亿中国平安限售流通股被推向市场。按两间公司现时股价推算，届时A股市场将由此扩容近3500亿元。

　　值得一提的是中国平安，对照其现时8.05亿A股流通盘，"小非"解禁相当于向市场投放相当于4个"平安"。而按目前平安月均不到300亿元的成交量，若"小非"股东选择套现，则需要至少一年方可完成交易。

　　从近两日中国太保上市，另两只保险股齐跌，不难发现，固定板块配置比例下的机构投资者对保险股的持有存在替代效应。而上述突忽如来的情景，自然让共同基金的持有者显得投鼠忌器起来。

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