2007年，对于A股市场来说，可说是保险股的投资元年。年初，中国人寿和中国平安(601318行情,股吧)的炫目回归，保险公司以及保险行业的投资价值得到了投资者的广泛认可。中国太保（601601）作为第一家真正意义上保险集团整体上市的公司登陆A股，进一步提高了保险股在资本市场的地位。

　　中国太保是我国保险业内唯一寿险和产险业务发展均衡的公司，一直占据“寿险第三、产险第二”的份额。于2006年成立的太平洋资产管理公司，截至2007年6月30日，公司的投资资产规模达1917亿元，资产管理规模在业内领先。

　　综观A股资本市场上市三大保险巨头，每家都有不同的战略定位：中国太保专注保险主业的发展战略，中国人寿(601628行情,股吧)强调“主业特强，适度多元”的发展路线，而中国平安一直坚持构建金融集团架构。在三者所产生的板块联动战略协同效应下，将带动保险业在整个国民经济中的影响力，进而扩大中国保险业在国际市场上的影响力。

　　保险业的专注者

　　作为保险集团的生力军，中国太保稳居国内保险业第一方阵。历经7年的上市之路后，中国太保最终获得投资者的高度认可和追捧。 12月18日，中国太保发布公告，此次中国太保A股发行数量为10亿股，A股发行价格为30元/股，对应2007年预测市盈率为35.8倍。网下发行共收到442张有效申购表，冻结资金总额约5636亿元，网上发行有效申购户数超过133万户，冻结资金约2.27万亿元。网上网下共冻结资金逾2.8万亿元。预计于12月25日圣诞节挂牌，正式登陆A股市场。

　　中国太保的前身中国太平洋保险公司成立于1991年5月13日，是经中国人民银行批准设立的全国性股份制商业保险公司，注册资本为10亿元，1995年增资后为20.06亿元。2001年，根据国务院和保监会分业经营机构体制改革的批复，原中国太平洋保险公司按照《公司法》进行规范，并更名为中国太平洋保险（集团）股份有限公司。同时，中国太平洋保险（集团）股份有限公司发起设立中国太平洋人寿保险股份有限公司和中国太平洋财产保险股份有限公司，注册资本均为10亿元。历经数次增资和股份转让之后，中国太保的注册资本增加至67亿元，太平洋寿险和太平洋产险的注册资本分别增加至23亿元和26.88亿元，中国太保持有太平洋寿险97.83%的股份和太保财险98.14%的股份。

　　目前中国太保主要通过旗下太平洋寿险和太平洋产险为客户提供全面的人寿、健康、意外和财产保险产品和服务，并通过旗下太平洋资产管理公司管理和运用保险资金。截至2007年6月30日，中国太保总资产达2389.19亿元，净资产额达256.86亿元。以总资产计，中国太保是中国第三大保险集团，旗下子公司太平洋寿险和太平洋产险的市场份额一直稳居人寿保险市场和财产保险市场第三位和第二位。

　　根据保监会的统计，2006年度和2007年上半年，中国太保人寿保险业务保费收入分别为378.37亿元和245.34亿元，仅次于中国人寿和中国平安，市场份额分别达到9.3%和9.5%；2006年度和2007年上半年，中国太保财产保险业务保费收入分别为181.44亿元和131.14亿元（不含太平洋香港），市场份额分别达到11.5%和11.6%，仅次于中国人保。太平洋资产管理公司截至2006年底投资资产总额在中国保险行业排名第三，占中国保险资金运用余额的9.8%，截至2007年6月30日，公司的投资资产规模达1917亿元。

　　相对于目前国内已经上市的两家保险公司，中国人寿在寿险业务方面优势明显，中国平安属于金融控股集团，中国太保是第一家真正意义上的保险集团整体上市，从保费收入结构来看，中国太保的情况与整个中国保险业的状况很相似，即寿险保费收入占总保费收入的三分之二以上，而财险保费收入占约三分之一，因此从某种意义上讲，中国太保与中国人寿和中国平安相比更具有行业代表性。

　　中国太保董事长高国富在路演的过程中明确表明在未来5年内，中国太保的战略目标是成为以保险业为主，具有国际竞争力的一流金融服务集团。业内分析人士普遍认为，专注保险主业的发展战略更有利于提升中国太保的价值。在目前金融与混业经营日渐盛行的外部环境下，中国太保在其主要竞争对手纷纷走向多元化时，仍能坚守保险主业，集中经历发展保险主业、强化主业的竞争优势，这种做法值得嘉许。

　　毋庸置疑，中国保险市场还有很大增长潜力，而作为“寿险第三，产险第二”的中国太保在这其中将大有所为。中国太保产寿险的强强组合更能充分分享人身保险和财产保险快速发展带来的机遇。

　　稳健的均衡之道

　　可以说，中国太保是内地保险业内唯一寿险和产险业务发展均衡的公司。太平洋寿险较大的提升空间、太平洋产险明显的竞争优势将带来保费收入持续快速的增长，以及太保资产管理公司稳健、良好的投资能力，三大主业的均衡发展犹如太极的招数，平稳地将上升的气流汇聚。

　　太平洋寿险2001年开始一直保持 了行业第三的市场排名。通过近几年的股东增资和主动调整产品结构后，偿付能力大幅提高，目前达到了217%。在公司做强主业的总体战略下，公司坚持寿险的产品定位，即坚持传统、分红、万能三足鼎立的局面，截至 2007年6月 30日，上述三个产品在总收入的占比分别为33%、36%和26%，高利润率的传统产品占比高于竞争对手。

　　分析师普遍认为在解决偿付能力问题之后，太平洋寿险的保费将在未来五年有望取得超过行业平均的增长速度。另外，太平洋寿险保险营销员的人均产能也被认为有很大提升空间。

　　太平洋产险的发展是中国太保的一个亮点。其通过领先的产品策略、良好的业务结构，在发达地区领先的市场地位以及强大的覆盖全国的销售网络而被业内所称道。

　　2007年 1-6 月，太平洋产险实现保费收入181.44亿元，净利润14.03亿元，在中国财产保险市场位居第二。2006年度和2007年上半年，太平洋产险的保费收入分别约占全国财产保险公司总保费收入的11.5%和11.6%。自 2006年下半年，由于交强险的推动，公司保费收入增长更是进入了快速成长通道。

　　2006年及2007年上半年，来自长江三角洲地区、珠江三角洲地区及环渤海湾地区财产的保费收入，占公司保险保费收入的69.8%和68.0%。由此可见，太平洋产险市场主要集中在发达地区，这三大地区不仅是我国经济发展最快的地区，也是国家政策优先发展区域，领先的市场地位有助于其更好的分享经济快速发展带来的保险需求。

　　招股说明书显示，太平洋产险拥有多元化的销售渠道，包括直销团队、个人代理、专业和兼业代理等，并通过太平洋寿险进行交叉销售。同时，公司也在积极开拓电话、互联网等新型销售渠道。其中交叉销售仍有很大提升空间。据悉，公司目前在大力推进太平洋寿险与太平洋产险之间的交叉销售，包括寿险的销售人员向寿险客户交叉销售产险产品和产险的销售团队向产险客户交叉销售寿险产品。

　　中国太保稳健的特征在资产管理中尤为明显，在中国太保资产分类中，交易类资产占比非常小，债券型投资基本上没有划分为交易性债券投资，而权益工具投资中，也只有很少一部分被划为交易行权益投资，截至2007年6月底，交易类权益投资占比只有8.4%。反映了中国太保的投资策略是以中长期投资为主，投资风格稳健，能有效的带来稳定的投资收益增长。招商证券报告指出，2006年中国太保的投资资产综合收益率为6.1%，2007年仅上半年即已达7.6%。

　　保险板块呼之欲出

　　对于中国太保登录A股，投资者尤其是机构投资者表现出极大的热情。无论是在四地路演时候的热烈气氛还是在与出版传媒、金风科技同天申购的情况下，中国太保逾2.8万亿元的冻结资金量，都表现出了投资者对于中国太保的追捧。

　　随着保险业进入黄金发展周期，保险股被普遍认为是A股市场相对稀缺的资源，中国人寿和中国平安自上市以来均受到机构投资者的超配和资本市场的追逐。中国太保此次登陆A股的意义，不仅是保险股规模上的放量，可以有效的缓解市场对保险股供给和需求不平衡的状况，而且对于保险公司在中国资本市场上的地位也有显著的提升作用。业内人士认为，相比已存在的两只保险股的竞争效应，其三者产生的板块联动的战略协同效应将更明显，从而带动保险业在整个国民经济中的影响力，进而扩大中国保险业在国际市场上的影响力。

　　此次中国太保登陆A股，将为A股市场增添一只大盘蓝筹股，加之自身良好的投资价值，成为看重中长期投资价值的投资者的一场盛宴。