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　　招股书显示，太保旗下太保寿险2006年和2007年上半年在寿险市场排名第三，市场份额分别为9.3%和9.5%；太保财险在产险市场同期排名为第二，市场份额分别为11.5%和11.6%。

　　国都证券分析师邓婷认为，近年来，太保一直大力发展个人寿险长期期缴及短期意外险等内含价值较高和盈利能力较强的业务，使寿险业务增长稳定，寿险保费收入占公司保费收入的70%以上；在财险业务方面，盈利性好的非车险业务所占比例高于同行。

　　此外，太保资产管理规模增长迅速，截至2007 年6月30日，投资资产已达1917亿元，其中定期存款占比30%，明显高于中国人寿的24.3%和中国平安的13.1%。“80%的投资为定期存款及债券投资，这使得太保亦能从加息周期中受益。”邓婷说。

　　因此，国都证券对太保的盈利预测为，2007年、2008年和2009年的每股收益分别为0.85元、1.14元和1.51元。如果参考2007年太保的增长水平，对其2008、2009年复合增长率按照33%预期。

　　“但由于太保在保险业务的市场份额及资金运用能力上都与国寿和平安存在一定差距，所以我们认为太保的估值应较两者有所折让，给予太保2008年的合理动态市盈率为30-35倍，合理估值区间34.2元-40元，建议新股询价区间为21.68-25.29元。”邓婷称。

　　而安信证券采用两种不同的方法对太保进行估值，及以内含价值法对太保的寿险部分进行估值，市盈率法对财险部分进行估值。

　　内含价值的基本假设，是投资收益率提高150基点至6.2%，贴现率10%，新业务价值倍数40倍，得出太保2008年寿险业务每股评估价值为49.14元，加上财险部分的6.34元，对公司6个月目标价为55.49元。安信证券分析师杨建海分析认为。

　　他续称，询价区间确定根据2007年预计EPS(每股收益)0.91元，结合按内含价值法计算的2007年目标价，再考虑一级和二级市场的差价，得到的合理询价区间为23元-27元。

　　人均产能有待提升

　　今年以来，太保的业务有了明显改善。

　　根据太保招股说明书，2006年度和2007年上半年，太保寿险业务保费收入分别为378.37亿元和245.34亿元，财险业务保费收入分别为181.44亿元和131.14亿元，两个年度内分别实现净利润10.47亿元和23.68亿元。

　　与其他几大保险公司相比，太保的优势在于其的传统险占比较高。

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(责任编辑：茹珊珊)